20250827-国金证券-三诺生物-300298.SZ-血糖类产品稳步增长_CGM持续取得突破_4页_853kb

报告摘要

以下是基于提供的报告内容进行的总结，总结内容全部以中文呈现，字数控制在1000字以内。

公司业绩概况

2025年上半年，公司实现营业收入22.64亿元，同比增长6%；归属于母公司净利润1.81亿元，同比下降9%；扣除非经常性损益的净利润1.58亿元，同比下降11%。其中，第二季度实现收入12.22亿元，同比增长9%；净利润1.09亿元，同比下降7%；扣非净利润0.91亿元，同比下降9%。

核心业务分析

血糖类监测系统是公司的核心业务，上半年收入达16.59亿元，同比增长6.88%，占总收入比重73.29%。海外市场表现强劲，实现收入9.97亿元，同比增长7.06%，海外收入占比提升至44.06%，其中美国市场贡献7.44亿元，增长7.06%。持续推动连续葡萄糖监测（CGM）产品发展，新增多个国际注册证，并获得欧盟MDR认证，扩展适用场景。目前，“三诺爱看”CGM产品已在39个国家和地区获批，在超60个国家上市销售。

数字化转型与解决方案

公司致力于构建“Biosensor生物传感+IoT物联网+智慧医疗+健康生活方式引导”的糖尿病数字管理模式。基于三诺物联网云平台，实现标准化设备兼容，降低系统集成难度。上半年，公司推出多语言海外版APP和升级版健康管理APP，通过AI模型整合血糖数据与用户行为，提升智慧医疗体验。

财务预测与风险提示

预计2025-2027年公司归母净利润将分别达到4.26亿元、5.18亿元和6.42亿元，增长率分别为+24%、+30.58%和+21.49%；摊薄每股收益分别为0.76元、0.92元和1.15元。现价对应市盈率PE为18-30倍，维持“买入”评级。风险包括新产品研发、推广、行业竞争和海外资产减值等因素，可能导致业绩不及预期。