20250122-华泰期货-股指专题_节前流动性收紧_产业资本表现积极_20页_1mb

报告总结：全球基金与股票市场资金动向分析

策略摘要

全球基金偏好稳健投资，北美市场持续吸引资本流入，而亚太和欧洲面临资金流出压力。临近春节，A股市场资金供给减弱，流动性紧缩，影响股指修复进程。期货市场中，除IF外的品种净空头持仓持续上升。

核心观点

全球基金2024年呈现避险倾向，资金大规模流入北美市场，流出亚太和欧洲。国内权益市场流动性快速收紧，基金和散户资金趋于谨慎，但产业资本表现积极，股票回购规模扩大。股指期货成交和持仓量较前期下降，净空头持仓总体上升，对市场走势构成压力。

全球基金资金动向

• 2024年总净投资266万亿美元，增长稳健。全球基金偏好流动性强、风险较低的货币和股票资产。
• 资金自2023年10月起持续流入北美股市，2024年9月后流入加速。亚太和欧洲股市面临资金流出。
• 2024年流入股票市场的资金量创历史新高，远高于近6年平均水平。

A股市场资金动态

• 春节前，A股市场资金供给端趋弱，基金和个人投资者较为谨慎，融资资金净流出，筹资端保持低迷。
• 险资持股市值第三季度连续增长，成为市场重要增量资金。2024年四季度陆股通资金规模大幅缩水。
• 下半年产业资本减持力度较小，股票回购规模上升。散户1月净流入环比明显下滑。

股指期货市场

• 成交量和持仓量总体处于阶段性低位，尤其是IC合约持仓量明显偏低。
• 跟踪的三家期货公司股指期货席位均为净空头状态，持仓边际变化中，仅IF略有下降，IH、IC、IM净空头持仓继续上升。

市场展望

当前市场流动性趋紧，外资增量有限，市场情绪降温导致资金供给端弱化，对股指修复形成制约。未来需密切关注全球资金流向、市场情绪变化及政策动向。

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