20201113-财信证券-电子行业月度报告_八英寸产能供不应求_行业景气度持续_11页_1mb

电子行业月度报告总结（2020年11月13日）

核心内容概述

本报告分析了2020年11月电子行业的市场表现、投资策略及重点信息，指出行业整体处于高位景气度，受益于疫情带来的芯片需求激增、5G应用推进以及国产替代趋势。电子行业维持“领先大市”评级，建议重点关注苹果产业链、滤光片、三代半导体、被动元件及充电器等相关领域。

主要观点

1. 行业景气度持续

• 半导体行业：因疫情推动的通信、IT基础建设、个人云端运算、游戏与医疗电子设备需求激增，行业景气度维持高位。
• 8英寸产能：市场需求旺盛，供不应求。
• 面板行业：受益于供给和需求双侧改善，液晶电视面板价格持续上涨，LG Display决定继续生产，预计大陆面板厂市占率将逐步提升。

2. 投资策略建议

• 苹果产业链：信维通信（300136）、立讯精密（002475）等公司受益于苹果平价策略及技术创新。
• 滤光片龙头：水晶光电（002273）因苹果光学创新而受益。
• 三代半导体：三安光电（600703）在半导体材料领域具有竞争优势。
• 被动元件：顺络电子（002138）、风华高科（000636）等公司表现亮眼。
• 充电器：安克创新（300866）因苹果取消标配充电器和耳机，第三方配件需求上升。

3. 市场表现

• 电子板块涨幅：2020年1月1日至10月31日，申万电子板块涨幅为29.58%，跑赢沪深300指数14.96个百分点。
• 细分板块表现：半导体涨幅最大（47.01%），电子制造（41.13%）、元件（21.57%）等板块表现较好。
• 个股表现：英飞特、英唐智控、超频三涨幅居前；丹邦科技、海能实业、华科技跌幅居前。

4. 行业重点新闻

• 政策支持：习近平强调加快在集成电路、人工智能等领域打造世界级产业集群。
• 芯片短缺：彭博社指出iPhone12系列面临电源管理芯片短缺问题，主要因贸易限制和疫情供应链中断。
• 华为专利费：高通确认收到华为18亿美元专利费，并已申请向华为出货芯片的许可。

关键信息

1. 月度数据

• 手机市场：10月手机出货量同比下跌27.3%，但5G手机渗透率已达64.10%，预计未来出货量将回升。
• 半导体市场：10月底费城半导体指数环比增长0.09%，同比增长36.13%；全球半导体销售额同比增长5.80%。
• 液晶面板：65寸液晶电视面板价格为207美元/片，27寸显示器面板为74.10美元/片；出货量同比略有增长。

2. 重点公司表现

• 顺络电子：2020年第三季度营收10.13亿元，同比增长41.87%，净利润1.65亿元，同比增长61.84%。
• 信维通信：第三季度营收1.78亿元，同比增长10.04%，但前三季度净利润同比略有下降。
• 立讯精密：前三季度营收595.28亿元，同比增长57.33%，净利润46.80亿元，同比增长62.06%。
• 三安光电：前三季度营收59亿元，同比增长10.65%，但净利润同比下降18.57%。

风险提示

• 中美冲突：可能对行业带来不确定性。
• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响行业表现。
• 公司经营不及预期：部分企业业绩可能低于市场预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

附录

• 分析师信息：何晨，执业证书编号：S0530513080001，联系方式：0731-84779574，邮箱：hechen@cfzq.com。
• 研究助理信息：邓果一，邮箱：denggy@cfzq.com。
• 报告来源：财信证券研究发展中心，网址：www.cfzq.com。