20240426-万联证券-广州酒家-603043.SH-点评报告_营收平稳增长_餐饮扩张利润承压_3页

广州酒家（603043）发布2024年一季报，营收和利润均大幅增长，但毛利率显著下滑。（一）公司概况

• 营收1012亿元（YoY+1004%），归母净利润71亿元（YoY+222%），扣非净利润67亿元（YoY+115%）。
  投资建议
• 公司调整2024-2026年归母净利润预测为62.0/68.8/75.4亿元（原预测64.8/76.7/89.5亿），下调评级至“增持”，对应PE为16.76/15.10/13.77倍。
  风险提示
• 风险包括宏观经济下行、食品安全、原材料涨价及产能扩张不匹配等。
  （五）其他关键信息
• 餐饮业务稳健增长，但低毛利率拖累利润；食品业务（月饼与速冻食品）增速下滑。
• 财务费用率下降31%，降本增效初显成效。