20250425-国盛证券-农林牧渔2025Q1持仓分析_养殖减配明显_种植小幅减配_7页_518kb

农林牧渔行业2025Q1持仓分析总结

核心内容

2025年第一季度，农林牧渔行业在基金重仓配置中表现整体偏弱，重仓占比为 0.92%，环比下降 0.08pct，同比下降 0.74pct，低于行业平均配置比例 0.46pct，且为近3年来最低水平。从10年历史平均来看，农林牧渔重仓占比约为 1.64%，当前配置水平显著偏低。

主要观点

• 养殖板块减配为主：养殖业重仓占比 0.45%，环比下降 0.06pct，同比下降 0.65pct，反映市场对养殖行业的关注度处于底部区间。
• 饲料与动物保健变化较小：饲料重仓占比下降 0.003pct，动物保健则微升 0.003pct，整体波动不大。
• 种植业小幅减配：种植业重仓占比下降 0.02pct，但盈利稳定性较强，具备一定投资价值。
• 龙头个股减配，中宠股份增配：前15大重仓股中，多数公司减配，仅中宠股份增配 0.03pct，显示出市场对宠物食品行业的偏好有所回升。
• 基金增配与减配个股显著：增配前五的个股包括中宠股份（+7.03%）、瑞普生物（+1.24%）、苏垦农发（+1.02%）、万向德农（+0.62%）、路斯股份（+0.41%）；减配前五的个股包括荃银高科（-2.37%）、立华股份（-2.24%）、唐人神（-1.47%）、天康生物（-1.43%）、丰乐种业（-1.20%）。

关键信息

投资建议

1. 养殖板块：

   • 行业关注度进入底部，但龙头标的伴随成本下降和体量扩大，业绩释放可期，估值性价比提升。
   • 建议关注养殖龙头个股如牧原股份、温氏股份、神农集团等。
   • 同时关注与生猪共振的黄鸡板块，如立华股份。
   • 白羽肉鸡养殖低迷已久，价格蓄力回升，可关注益生股份、圣农发展等。

2. 养殖配套（饲料、动保）：

   • 关注下游规模化后龙头企业格局重塑机会。
   • 建议关注海大集团、邦基科技、禾丰股份、普莱柯、科前生物、生物股份、中牧股份、瑞普生物等。

3. 种植板块：

   • 盈利稳定性较强，建议关注农垦集团如苏垦农发、北大荒等。
   • 种子板块关注度偏弱，但伴随转基因种子商业化销售，投资潜力值得期待，关注隆平高科、大北农等。

风险提示

• 农产品价格波动风险：受天气等自然因素影响，价格和销售可能受到较大冲击。
• 疫病风险：畜禽类价格易受疫病等因素影响，存在阶段性波动。
• 政策风险：农业政策推进可能受非政策因素影响，效果不及预期。
• 行业竞争与产品风险：公司产品推广受竞争品影响，可能影响销售表现。

结构分析

• 数据来源：iFind、Wind、国盛证券研究所。
• 统计范围：SW农林牧渔成分股，偏股型基金重仓持股情况。
• 配置比例计算方式：基金重仓个股市值 / 基金重仓总市值。

图表说明

• 图表1：展示农林牧渔股重仓占比为 0.92%，环比下降 0.08pct。
• 图表2：展示2025Q1各二级行业重仓比例，养殖业下降最明显。
• 图表3：展示前15大重仓股配置变化，多数公司减配，中宠股份增配。
• 图表4：展示基金持仓市值占公司流通市值比重环比增加的前10个股。
• 图表5：展示基金持仓市值占公司流通市值比重环比减少的前10个股。

分析师信息

• 分析师：张斌梅、樊嘉敏、沈嘉妍
• 执业证书编号：S0680523070007、S0680523070008、S0680524040001
• 邮箱：zhangbinmei@gszq.com、fanjiamin@gszq.com、shenjiayan@gszq.com

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