20221009-东吴证券-环保行业跟踪周报_推进污泥能源资源利用补齐设施短板_2021年城市垃圾焚烧产能占68_超十四五目标_26页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容

1. 政策与行业趋势

• 污泥处理与资源化利用：三部门联合印发《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》，明确到2025年全国新增污泥无害化处置设施规模不少于2万吨/日，城市污泥无害化处置率需达到90%以上，地级及以上城市达到95%以上。方案强调泥水共治、因地制宜，以无害化处理为核心，资源化利用为导向，推动污泥土地利用、焚烧处理和能量物质回收利用。

• 污水与垃圾处理行业转型：污水和垃圾处置基础设施已过建设高峰，行业向“运营驱动”转变。2021年城市垃圾焚烧产能占比达68.1%，超过“十四五”目标。污水处理率97.89%，生活污水集中收集率68.6%。

• 碳中和与环保产业投资框架：碳中和从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用、碳交易四个方面构建环保产业投资框架。欧盟碳价长期上行，CCER需求释放，推动再生资源与清洁能源发展。

• 稳增长与REITs支撑行业：稳增长与REITs支撑行业三底，关注受益于稳增长与减碳新赛道的标的。重点推荐再生资源与清洁能源，如再生塑料（三联虹普、英科再生）、动力电池回收（天奇股份）、上游制氢（九丰能源）等。

主要观点

• 政策推动行业升级：政策推动污泥处理行业加快无害化和资源化利用，提升处理设施规模和效率，降低填埋比例，促进绿色低碳发展。

• 行业从投资驱动向运营驱动转变：污水和垃圾处理行业已进入运营阶段，关注运营能力较强的公司，如光大环境、瀚蓝环境等。

• 再生资源与清洁能源成长性突出：再生资源在双碳背景下成长性显著，尤其是动力电池回收、再生塑料、危废资源化等细分领域。

• 天然气与能源资产价值提升：天然气作为能源核心资产，其价值中枢提升，重点推荐天壕环境、九丰能源等公司。

关键信息

重点推荐公司

• 高能环境、天壕环境、九丰能源、仕净科技、三联虹普、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、路德环境、光大环境、中国水务、宇通重工、百川畅银、福龙马、中再资环。

建议关注公司

• 旺能环境、三峰环境、海螺创业。

行业动态

• 电池回收：碳酸锂、钴、镍价格回升，新能源汽车电池面临“退役潮”，电池回收行业盈利稳定，重点推荐天奇股份、宁德时代、比亚迪等。

• 天然气市场：神安线输气能力突破，跨省长输管线稀缺性凸显，提升公司盈利能力和资产价值。

• 环保设备：光伏环保设备受益于下游扩产，利润率回升，重点推荐仕净科技。

• 水务与垃圾焚烧：关注运营稳健、现金流改善的公司，如洪城环境、光大环境、瀚蓝环境、绿色动力。

重点事件

• 天壕环境：与河北华电签订天然气供应战略合作协议，验证需求空间和稀缺资产优势，维持“买入”评级。

• 绿色动力：运营收入稳步增长，供汽业务拓展成效显著，维持“买入”评级。

• 行业盈利与现金流：2022年上半年环保行业营收增长，但净利率下滑，经营性净现金流持续好转。

• 环保政策：多部门联合印发多项政策，推动农业绿色发展、新污染物治理、碳达峰等，加强行业监管与支持。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 利率超预期上升
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧
• 项目进展不及预期
• 金属价格下行

行情回顾

• 2022年9月26日至9月30日，环保及公用事业指数下跌2.66%，弱于大盘。上证综指、深成指、创业板指、沪深300指数均下跌。

• 涨幅前十标的包括大通燃气、易世达、科融环境、大千生态、华光股份、派思股份、德创环保、龙源技术、先河环保、卓越新能。

• 跌幅前十标的包括博天环境、长青集团、美尚生态、国中水务、云投生态、科林环保、三维丝、碧水源、奥福环保、聚光科技。

行业新闻

• 污泥处理方案：三部门印发《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》，推动污泥能源资源利用，加强设施建设。

• 农业绿色发展：五部门联合印发《建设国家农业绿色发展先行区促进农业现代化示范区全面绿色转型实施方案》，推动农业资源节约和绿色低碳发展。

• 新污染物治理：生态环境部公布《重点管控新污染物清单（2022年版）（征求意见稿）》，强化对新污染物的管控。

• 碳达峰政策：辽宁省发布《辽宁省碳达峰实施方案》，推动能源绿色低碳转型，推进循环经济。

• 海南省新污染物治理：海南省发布新污染物治理工作方案，提升治理能力。

公司公告

• 资本运作：多家公司发布资本运作公告，包括股份回购、增发、担保、投资、设立合伙企业等。

• 重大事项：部分公司涉及股份减持、质押、解质、人事变动、关联交易等。

下周大事提醒

• 多家公司计划召开股东大会，涉及投资、担保、融资等事项。重点包括建龙微纳、水发燃气、碧水源、蓝焰控股、旺能环境、美锦能源、国中水务等。

总结

本报告聚焦环保行业政策推动、行业趋势、重点公司及行业动态，分析了污泥处理、污水垃圾处置、碳中和、再生资源与清洁能源等核心领域。强调行业从“投资驱动”向“运营驱动”转型，关注运营稳健、现金流改善的公司。同时，提出多个重点推荐和建议关注的标的，并提示相关风险。