20250521-中邮证券-房地产行业报告_4月地产数据有所回落一二线新房价格稳定_11页_771kb

房地产行业周报总结

行业基本面跟踪

新房成交及库存

• 4月数据：2025年1-4月新建商品房销售面积28262万方（-28%），销售额27035亿元（-32%），开发投资27730亿元（-103%）。
• 价格趋势：4月一线城市新建商品住宅价格环比持平，二线城市持平，三线城市环比下降0.2%。
• 30大中城市：上周新房成交面积1843万方，年累计成交面积334185万方（+14%），近四周平均成交面积16914万方（-53% YoY，+55% MoM）。
• 分线表现：
  • 一线城市近四周平均成交面积5494万方（+94% YoY，+83% MoM）。
  • 二线城市近四周平均成交面积7715万方（-143% YoY，+6% MoM）。
  • 三线城市近四周平均成交面积3705万方（-35% YoY，+128% MoM）。
• 可售面积与去化周期：14城商品住宅可售面积796436万方（-1297% YoY，-1% MoM），去化周期16.78个月，其中一线城市11.99个月。

二手房成交及挂牌

• 上周20城成交面积：25033万方，年累计成交面积443671万方（+31%）。
• 近四周平均数据：22029万方（+142% YoY，-16% MoM）。
• 挂牌量与挂牌价：截至2025/5/5，全国城市二手房挂牌量指数1664（-5% MoM），挂牌价指数15499（-21% MoM）。

土地市场成交

• 100大中城市：
  • 住宅类土地新增供应89宗，成交20宗；商服类土地新增供应73宗，成交37宗。
  • 近四周平均成交/供应比：住宅类0.72，商服类0.58。
  • 楼面均价：住宅类751725元/㎡，商服类202575元/㎡。
  • 溢价率：住宅类724%（-131pct MoM），商服类078%（-14pct MoM）。

行情回顾

• A股表现：上周房地产行业指数下跌0.31%，沪深300指数上涨1.12%，跑输基准1.43pct。
• 港股表现：恒生物业服务及管理指数上涨0.27%，恒生综合指数上涨2.06%，跑输基准1.79pct。
• 行业排名：A股房地产在31个申万一级行业中排名第25；港股物业分类、物业服务及管理分别排名第13、第11。

风险提示

1. 政策不及预期（如融资制度优化效果未达预期）。
2. 行业销售不及预期（市场需求持续疲软）。
3. 收储进度不及预期（土地市场活跃度不足）。
4. 市场情绪极端避险（投资者信心波动）。

投资评级

• 行业评级：强于大市，维持行业企稳预期，预计6月底前将有更多政策释放。

关键数据汇总

其他信息

• 图表说明：包含13张图表，涵盖成交面积、去化周期、溢价率、指数走势等数据对比。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

总结

报告指出，2025年4月房地产市场数据出现回落，但一线与二线城市新房价格维持稳定。新房成交量整体回升，库存去化周期有所改善，但三四线城市仍面临较大压力。二手房市场表现相对活跃，挂牌量与成交面积同步增长，但价格回落。土地市场成交意愿不足，供销比和溢价率均下降。A股与港股房地产指数表现分化，行业整体跑输基准，个股波动显著。短期风险因素包括政策落地效果、销售预期及市场情绪，但预计政策支持将逐步释放，行业有望企稳。