20230108-国金证券-能源金属周报_锂价持续调整_节前备货抬升稀土价格_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现弱于沪深300指数，涨幅仅为0.9%。行业细分领域中，锂、钴、镍、稀土和小金属的价格和市场动态呈现不同走势。部分企业因签订重大销售合同或资源整合而受到市场关注，同时行业面临一定的供应端压力和风险因素。

主要观点

1. 锂市场

• 价格变化：碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降2%、4%，至50.15万元/吨和51.15万元/吨。
• 市场预期：Q1新能源车悲观预期有所反映，12-1月中游排产下降。但随着2月需求回暖、中游排产提升及硅料价格下降利好储能需求，锂价有望止跌企稳。
• 投资建议：关注国内自主可控企业（如永兴材料、融捷股份）及资源自给率高、未来成长性强的公司（如天齐锂业、中矿资源、盛新锂能）。

2. 钴与镍市场

• 镍价下跌：LME镍价环比下降8.45%，至27465美元/吨；沪镍价格下降8.23%，至20.94万元/吨。主要受青山1500吨电积镍投产影响。
• 钴价稳定：MB标准级钴价格环比微跌0.26%，电解钴与四氧化三钴价格也有所下滑。
• 投资建议：关注在价格下跌周期中能以量补价的华友钴业。

3. 稀土市场

• 价格变化：氧化镨钕价格上涨1.13%，至71.9万元/吨；氧化镝、氧化铽价格略有下降，氧化镧、氧化铈价格稳定。
• 市场动态：春节前现货流通紧张，厂商提前备货，推动价格小幅上涨。中国稀土通过定增收购江华稀土，加速资源整合。
• 投资建议：关注具备资源整合预期的中国稀土，以及新能源和工业电机占比高的磁材企业（如宁波韵升、金力永磁、大地熊）。

4. 小金属市场

• 钼价坚挺：钼精矿与钼铁价格分别上涨3.29%和1.4%，库存紧张，预计短期内价格维稳。
• 其他小金属：镁、钒、钨、锗等价格波动较小，库存变化不大。
• 投资建议：关注金钼股份等钼资源企业。

关键信息

本周重要行业事件

• 中矿资源：其子公司东鹏新材与爱思开签订单水氢氧化锂供应协议，未来三年供应19000吨。
• 华友钴业：与浦项化学签订三元前驱体长期供应协议，供应量约16万吨。
• 中国稀土：拟通过非公开发行股票收购五矿稀土集团持有的江华稀土94.67%股权，推动资源整合。

风险提示

• 提锂新技术可能加速供应释放。
• 新矿山加速勘探开采，可能导致供应增加。
• 项目建设进度不及预期可能影响行业走势。

个股表现

涨幅前十

• 横店东磁、龙磁科技、永兴材料等个股涨幅超过6%。

跌幅前十

• 浩通科技、云海金属、金钼股份等个股跌幅较大。

金属价格变化

行业展望与投资建议

• 锂：预计2月需求回暖，锂价有望止跌企稳。
• 镍：短期价格可能继续回归基本面，但下半年及中期下跌趋势较为确定。
• 稀土：需求端预期修正，资源端整合加速，价格有望维持稳定。
• 小金属：钼市短期偏强，其他小金属价格波动较小。

总结

本周有色金属行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域如锂、稀土和钼表现相对积极。市场对新能源车和储能需求的预期修正，以及部分企业的重大合同签署，为行业提供了新的发展动力。投资建议关注具备资源自给能力、成长性强及资源整合潜力的标的，同时警惕供应端释放风险。