20220110-东北证券-有色行业周报_稀土巨头原料合约落地_供需抽紧支撑价格高位_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

稀土市场

• 北方稀土与包钢签订稀土精矿供应合同：2022年1月1日起，稀土精矿价格调整为26887.20元/吨（不含税），交易总量不超过23万吨，总金额不超过70亿元（含税）。此次调价较2021年价格上涨65%，主要由于稀土价格大幅上涨。
• 供需格局：国内稀土供应增量有限，预计2022年供应仍偏紧，叠加春节前部分废料小厂减产，短期内供应紧缺延续。
• 需求端：新能源汽车及节能电机需求高涨，推动稀土价格维持高位。
• 长期展望：稀土正处于供需重塑阶段，未来或复刻锂、钴的高增长逻辑，供给端更具优势，价格中枢上移，企业盈利有望持续提升。
• 相关标的：北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业等。

锂市场

• 锂价持续上涨：本周电池级碳酸锂上涨9.8%至30.2万元/吨，氢氧化锂上涨9.0%至24.25万元/吨，锂精矿上涨7.0%至2300美元/吨。
• 短期因素：下游采购需求旺盛，春节前备货情绪浓厚，同时锂矿资源紧张，冶炼厂检修及盐湖季节性减产，进一步加剧供应紧张。
• 长期趋势：新能源车产业链内生增长，锂需求持续旺盛；优质锂矿资源稀缺，供给端增量有限，行业高景气度有望持续。
• 相关标的：科达制造、盛新锂能、融捷股份、天齐锂业、雅化集团、江特电机、赣锋锂业、永兴材料、藏格控股、天华超净、中矿资源、西藏矿业、西藏城投等。

金属价格及库存

• 基本金属：国内方面，SHFE铜下跌1.1%，SHFE铝上涨2.8%，SHFE锌上涨1.0%，SHFE铅下跌0.3%，SHFE镍下跌0.3%，SHFE锡上涨0.7%。海外方面，LME铜下跌0.8%，LME铝上涨3.8%，LME锌持平，LME铅下跌1.1%，LME镍下跌3.6%，LME锡上涨2.5%。
• 库存变化：LME铜库存下降4.7%，SHFE铜库存下降23.6%；LME铝库存下降2.4%，SHFE铝库存下降2.7%；LME锌库存下降2.9%，SHFE锌库存上升11.1%；LME铅库存下降0.4%，SHFE铅库存上升3.2%；LME锡库存上升2.5%，SHFE锡库存上升36.7%。

主要观点

1. 稀土市场：供需偏紧，价格维持高位，具备长期价值重估机会。
2. 锂市场：短期供需矛盾难解，锂价或加速上涨，长期高景气度延续。
3. 有色金属板块整体表现：本周有色金属指数下跌5.8%，在30个子行业中排名第28，整体表现不佳。
4. 个股表现：吉翔股份、神火股份、豪美新材涨幅居前，西藏珠峰、西部超导、中矿资源跌幅居前。

关键信息

• 重点关注公司：赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、正海磁材、中科三环、金力永磁、横店东磁、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、兴业矿业、盛达资源、索通发展、神火股份、云铝股份、中金岭南、融捷股份、科达制造、永兴材料、天华超净、藏格控股。
• 风险提示：供给超预期、需求不及预期、政策变化及库存波动等可能对有色金属价格产生重大影响。

行业数据

行业新闻及公司公告

• 锂源科技：四川动力与储能锂电池正极材料磷酸铁锂第二期项目开工。
• 特斯拉：2021年交付93.62万辆汽车，其中Model 3和Model Y交付911208辆。
• Ucore稀土公司：RapidSX稀土加工厂预计2022年第一季度投产。
• “十四五”规划：支持锂、镍、钴等资源回收，推动再生金属产业发展。
• 公司动态：包括业绩预告、股权激励、资金投向、担保、收购等。

投资建议

• 有色金属行业整体评级为“优于大势”，未来6个月内行业指数有望超越市场基准。
• 稀土、锂等新能源金属具有较强的上涨动力，重点关注其估值重构机会。
• 基本金属价格波动较大，需关注库存变化及政策影响。

风险提示

• 供给超预期风险：矿山、盐湖等供应产能释放可能影响价格。
• 需求不及预期风险：新能源汽车、3C产品等下游需求若不及预期，可能影响价格。
• 政策及库存变化风险：政策调整或库存超预期可能造成价格大幅波动。

总结

本周有色金属市场整体表现不佳，但稀土和锂等新能源金属价格持续上涨，支撑行业整体向好。供需偏紧、下游需求旺盛是主要驱动因素。随着新能源产业的快速发展，稀土和锂的长期高景气度值得期待，相关企业盈利有望持续改善。同时，需关注供给端释放及政策变化可能带来的风险。