20241228-国金证券-稀土_小金属周报_锑产成品去库兑现_关注稀土_钼_锡等节前备货行情_14页_1mb

行业分析报告总结

市场表现

本周沪深300指数上涨12.1%，但有色指数下跌0.1%。个股方面，博威合金和鑫科材料涨幅显著（分别+139.6%和+118.6%），而深圳新星和永杉锂业跌幅较大（分别-64.2%和-63.4%）。

各品种动态

稀土

• 价格大幅上涨：氧化镝(+784%)、氧化铽(+163%)、氧化铈(+329%)，氧化镨钕(+139%)。
• 供给收缩：缅甸矿供给受封关影响，扰动频繁，抬升行业成本。
• 国内需求持续：11月高端磁材需求同比+34%，供需有望在2025年逐步改善。政策催化持续，看好稀土产业链价值重估，推荐北方稀土、金力永磁、中国稀土、盛和资源、华宏科技。

钨

• 钨价高位震荡，钨精矿(+0.24%)、仲钨酸铵(+0.34%)。
• 库存下降，长期景气，推荐中钨高新、章源钨业。

锰

• 锰价稳定中略涨，库存增加，关注金钼股份、国城矿业。

锑

• 价格大幅下降(-13.9%)，但海外锑价上涨316%，内外价差扩大。
• 随着国内出口恢复与光伏玻璃去库，供需修复趋势确立，推荐华锡有色、湖南黄金。

锡

• 价格小幅上涨(+7.0%)，春节备货预期增强，关注锡业股份、华锡有色。

其他小金属

钒：价格下降，需求不足。
锗：价格大幅下跌(-17.3%)，景气度待观察。
锆/钛：稳中略降，需求依赖新能源上游。

投资建议

1. 稀土：重点关注缅甸矿扰动、价值重估，维持“买入”评级；
2. 钨钼：供需逐步改善，“增持”评级；
3. 锑锡：供需修复中，短期回调不改中长期趋势；
4. 风险提示：供需超预期、新能源需求不及预期、宏观风险等。

(总结共计455字)