20210525-国都期货-焦煤焦炭晨报_双焦有企稳迹象_现货有提降风险_7页_454kb

双焦市场分析总结

核心内容概述

2021年5月24日，双焦市场（焦炭与焦煤）呈现企稳迹象，但现货市场存在提降风险。主力合约J2109与JM2109分别收于2381.5元/吨和1723元/吨，焦炭价格小幅下跌，焦煤价格略有上涨。现货价格保持稳定，但市场对价格调整存在预期。整体来看，双焦市场受政策调控与环保限产影响，供需矛盾突出，价格走势存在不确定性。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：主力合约J2109收盘价为2381.5元/吨，夜盘收于2392.5元/吨，涨幅1.85%，但现货市场存在提降风险。
• 基差情况：焦炭现货价格对J2109升水708.5元/吨，基差大幅走强，对焦炭价格形成向下驱动。
• 供需分析：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利893元，较上周增加151元，显示焦企盈利良好，生产积极性高，开工率反弹。焦炭库存保持低位，即产即销，短期内难以回补。
• 政策影响：国家发改委等五部门联合约谈重点企业，调控原材料市场价格，市场情绪降温，打压投机炒作。政策落地效果需进一步观察。
• 操作建议：焦炭价格将震荡走低，建议逢高布局空单。风险提示包括政策落地不及预期和环保限产政策松动。

焦煤市场

• 价格走势：主力合约JM2109收盘价为1723元/吨，夜盘收于1750元/吨，涨幅3.12%。现货价格居高，有回落风险。
• 基差情况：京唐港主焦煤价格为2100元/吨，对JM2105升水377元/吨，基差大幅走强，预计通过现货下行方式修复。
• 供需分析：全国煤矿安全检查常态化，供给紧张局面短期难以改善。山西多数焦企对焦价提涨第九轮120元/吨，部分钢厂开启提降，但尚未落地。洗煤厂开工率小幅反弹至73.15%，但整体仍处于低位。
• 进口情况：澳煤进口关闭，蒙煤通关量恢复至150车左右，整体进口受限。
• 操作建议：焦煤价格有企稳迹象，但受政策调控影响，建议保持观望。风险提示包括政策落实不及预期和环保政策频繁扰动。

关键信息

市场数据

• 焦炭主力合约J2109：

  • 开盘：2370元/吨
  • 收盘：2381.5元/吨（+11.5）
  • 涨跌幅：-1.67%
  • 持仓量：171854（+5597）
  • 夜盘收于：2392.5元/吨
  • 夜盘涨跌幅：+1.85%

• 焦煤主力合约JM2109：

  • 开盘：1709元/吨
  • 收盘：1723元/吨（-14）
  • 涨跌幅：-0.23%
  • 持仓量：124429（-22828）
  • 夜盘收于：1750元/吨
  • 夜盘涨跌幅：+3.12%

现货价格

• 准一级冶金焦：

  • 唐山：2890元/吨（0）
  • 邯郸：2740元/吨（0）
  • 吕梁：2670元/吨（0）
  • 天津港：3090元/吨（0）

• 主焦煤：

  • 邯郸：1950元/吨（0）
  • 临汾：2200元/吨（0）
  • 太原：1790元/吨（0）
  • 京唐港：2100元/吨（0）

市场动态

• 政策调控：国家发改委等五部门联合约谈重点企业，打击投机炒作，市场情绪降温。
• 环保限产：双碳战略背景下，环保检查常态化，焦化行业限产严格，短期内难以增加供给。
• 供需矛盾：焦炭市场供需矛盾逐渐转向需求端，焦煤市场则面临政策调控与基本面供不应求的冲突。

风险提示

• 政策风险：保供政策落实不及预期或执行过度，可能对价格产生不同影响。
• 环保风险：频繁的环保检查可能进一步限制焦企生产，加剧供需矛盾。
• 市场情绪：投机炒作情绪可能在政策影响下波动，需密切关注市场动态。

分析师与机构简介

• 分析师：穆新宇，国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。
• 国都期货研究所：
  • 拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
  • 提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。
  • 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对因此导致的任何损失不承担责任。
• 报告不提供定制化投资建议，建议投资者独立评估自身财务状况及目标。
• 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容，否则可能面临法律后果。

图表说明

• 图1至图22提供了焦炭与焦煤的主力合约走势、成交量与持仓量、基差、价差、库存及供给量等关键数据，均来源于wind和国都期货研究所。