20240625-东方金诚-利率债周报_债市窄幅震荡_长端利率先下后上_整体小幅上行_14页_1mb

利率债周报总结（2024617-2024623）

一、市场表现

2024年6月第一周，债市呈现窄幅震荡。长端利率先下后上，整体小幅上行，10年期国债收益率周环比上行0.13bp；短端利率小幅下行，收益率曲线略陡峭化。资金面受税期扰动，但央行加大净投放，整体保持平稳。

二、重要事件回顾

• MLF操作：6月MLF缩量平价续作，规模1820亿元，利率持平，表明央行对利率波动的风险有所提示。
• 经济数据：5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，社会消费品零售总额增长3.7%，固定资产投资增速放缓，显示经济增长稳中趋缓。
• LPR与货币政策：6月LPR报价不变，符合预期，央行持续通过逆回购呵护流动性，传递支持政策信号。

三、实体经济观察

实体经济方面，生产数据涨跌不一，如高炉开工率小幅上涨，螺纹钢价格继续下滑；通胀指标显示猪肉价格上涨，但大宗商品总体趋稳；出口动能偏强，反映外部需求支撑，但商品房销售数据偏弱，市场需求不足突出。

四、流动性与未来展望

本周资金面面临跨季压力，但央行加大力度逆回购投放，预计资金面平稳。长端利率预计在220%-230%区间低位波动。短期看，市场对基本面偏弱和资产荒逻辑反应钝化，债市将延续震荡。整体上，央行提示风险，但支撑因素砝码较重。

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