20250604-东方金诚-黄金周报_上周金价先下后上_整体小幅回落_11页_840kb

上周金价先下后上，总体小幅回落。市场波动主要受美元反弹、美联储会议纪要显示暂不降息、以及特朗普关税政策影响。上周初，日本财务省考虑减少超长债发行推高美元，导致金价下跌；下半周，关税政策继续施压，避险情绪升温，促使金价反弹。总体跌幅有限。

本周金价预计高位震荡，驱动因素包括贸易摩擦升级（特朗普将钢铝关税提高至50%）、地缘政治风险（如俄乌冲突和中东停火谈判困难），以及美国非农数据可能抑制降息预期。

宏观基本面方面，美国经济数据如GDP上修、核心PCE放缓显示通胀压力减轻，但关税冲击带来不确定性。美联储政策立场谨慎，利率决策依赖数据；美元指数小幅上涨，但TIPS收益率下行反映市场对避险资产需求增加。

其他指标包括黄金基差和内外盘价差变化，反映市场供需动态；持仓分析显示ETF持仓回升但期货成交量减少；全球事件如国际冲突继续支撑避险需求。

总体来看，金价短期波动性高，需关注贸易政策和经济数据变动。