20210124-兴业证券-通信行业周报_基金持仓有望触底反弹_亿联云办公终端新品发布_10页_1mb

通信行业周报总结（2021-01-18至2021-01-24）

核心内容概述

本报告分析了2021年初通信行业的市场表现、投资机会及行业动态。重点推荐亿联网络、中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯和移远通信，同时建议关注三大运营商、和而泰、锐明技术等标的。报告指出通信行业正迎来估值修复与业绩增长的双重机遇，尤其是5G主设备、云计算基础设施和物联网等细分领域。

主要观点与关键信息

一、板块走势

• 上周（01.18-01.24）中信通信板块下跌1.48%，其中电信运营板块跌幅最大（-6.28%）。
• 沪深300指数上涨2.05%，中小板指数上涨3.96%，创业板指数上涨8.68%，显示市场整体回暖。

二、周观投资

1. 通信主设备

• 2020年电信业务收入增长3.6%，移动互联网接入流量消费达1656亿GB，同比增长35.7%。
• 5G建设加速，预计2021年三大运营商5G基站实际落地情况将超工信部年初规划。
• 中兴通讯2020年实现国内外营收双增长，Q1、Q2业绩值得期待；建议关注烽火通信。

2. 5G应用

• 企业通信：云办公终端市场增长显著，亿联网络推出云办公终端新品，获得微软、Zoom等高规格认证，有望复制SIP市场拓展模式。
• 物联网：中国移动、中国电信、中国联通占据全球蜂窝物联网连接市场75%以上，移远通信作为全球模组冠军被重点推荐。
• 车联网：新能源汽车发展加速车联网渗透率提升，建议关注锐明技术、鸿泉物联等商用车联网龙头。

3. 云计算基础设施

• 全球云服务商资本开支进入上升通道，光模块、交换机等环节景气度提升。
• Intel数据中心业务2020年全年收入增长11%，10nm Ice Lake芯片Q1量产，推动服务器产业链向上拐点。
• 光模块领域重点推荐中际旭创、新易盛、天孚通信，建议关注光迅科技、仕佳光子等。
• IDC领域重点推荐光环新网和英维克，奥飞数据与阿里云签订5年合作协议，总金额约5亿元。

三、重点公司EPS与估值

四、行业动态

• 三大运营商2020成绩单：中国移动5G套餐客户数达1.65亿户，中国电信达8650万户，中国联通4G用户达2.70亿户。
• 博通发布CPO技术交换芯片与光模块概念：首款25.6Tb Humboldt芯片预计2022年底推出，800G DR8光模块计划下一步推出。
• 罗技营收暴增85%：受益于远程办公需求，2021年Q3营收同比增长85%。
• 中国5G终端连接数超2亿：2020年5G终端连接数居世界第一，光缆产量同比增长6.3%。

五、大事提示

• 下周重点事件：数知科技停牌与复牌、优博讯限售股份上市流通、华星创业、深南电路、海能达、日海智能、奥维通信等公司召开股东大会。
• 重点公司盈利预测与估值：部分公司EPS预计2021年显著增长，估值处于合理区间。

六、风险提示

• 疫情反复影响行业复苏节奏；
• 中美摩擦可能对通信设备出口和供应链带来扰动；
• 5G应用落地不及预期可能影响相关企业的业绩表现。

投资建议

• 重点推荐：亿联网络、中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、移远通信；
• 建议关注：三大运营商、和而泰、锐明技术、广和通、华为产业链高频覆铜板标的华正新材、阿里云相关IDC厂商、5G铁路专网频段相关企业、梦网集团、海格通信、佳讯飞鸿等。

分析师信息

• 王楠：S0190520120004
• 章林：S0190520070002
• 研究助理：杨尚东

总结

2021年初通信行业迎来估值修复与业绩增长的双重机遇，5G主设备、云计算基础设施和物联网等细分领域前景向好。重点公司如亿联网络、中兴通讯等业绩预期提升，建议积极配置。同时，需关注疫情反复、中美摩擦及5G应用落地不及预期等风险。