20161226-开源证券-策略周报_资产荒变成资金荒_市场短期面临考验_12页_617kb

开源证券研究所仓位配置建议总结

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，旨在为投资者提供12月份的市场分析与投资建议。报告指出，当前市场面临资金紧张、IPO加速、解禁压力增大等多重挑战，同时强调政策导向对市场的影响，特别是“防风险、去杠杆”政策对债市的冲击。在结构性机会方面，报告重点分析了核电建设、国产软件、军工板块、“一带一路”及上海国企改革等主题，并给出相关个股关注建议。

主要观点

1. 市场面临资金紧张与政策压力

• 流动性紧张：央行虽有净投放，但年末MPA考核和流动性覆盖率披露等政策压力导致金融机构融资收缩，市场“钱紧”现象加剧。
• 债市暴跌原因：市场忽视央行“防风险、去杠杆”的政策意图，存在与政策博弈的行为，最终导致债市大幅下跌。
• 股市展望：预计本周大盘可能反弹，但不建议追高，应逢反弹减仓，避免抄底。短线可关注底部补涨股，回避涨幅过高个股。

2. 12月市场参与性价比不高

• IPO加速：周周IPO发批文已持续7周，若按此速度，700多家拟上市公司将在一年内全部上市，市场承受压力较大。
• 解禁压力：12月解禁规模达3742亿，其中定增解禁占比68.67%，减持动力强。
• 机构调仓：机构年底考核临近，仓位较高，可能在12月锁定收益并调仓。
• 深港通影响：深港通开通后，资金可能更多流向港股，A股面临资金流出压力。

关键信息

市场资金面与政策背景

• 央行流动性操作趋于收紧，市场资金面持续紧张。
• 政策层面从“稳增长”转向“防风险”和“抑制资产泡沫”，导致市场整体环境趋紧。

估值修复与结构性机会

• 市场或迎来短期估值修复反弹，但整体盈利预期未改善。
• 投资者应降低操作频率，避免追涨杀跌。

结构性机会布局

1. 核电建设

• 政策支持：国家强调在确保安全的前提下加快核电建设。
• 关注个股：002438江苏神通、000777中核科技、601727上海电气、600875东方电气、002130沃尔核材、002011盾安环境、300172中电环保。

2. 国产软件

• 政策导向：政府采购中剔除国外品牌，优先支持本土产品。
• 关注个股：600536中国软件、600588用友网络、600797浙大网新、300002神州泰岳、000977浪潮信息、300051三五互联、002063远光软件、002161远望谷、002253川大智胜。

3. 军工板块

• 珠海航展展示新型高精尖武器，包括歼20，军工板块受政策与事件驱动。
• 关注个股：000561烽火电子、600893航空动力、000519江南红箭、600118中国卫星、600372中航电子、002013中航精机、002414高德红外、600435北方导航、600879航天电子。

4. “一带一路”战略

• 中央经济工作会议提出优化经济发展空间格局，重点推进“一带一路”。
• 关注个股：002307路桥建设、002302西部建设、000897津滨发展、600787中储股份、601179中国西电、601669中国电建、600970中材国际、601618中国中冶、000528柳工。

5. 上海国企改革

• 上海国企将成为本轮改革的重点，带来地方性投资机会。
• 关注个股：600895张江高科、600628新世界、600824益民集团、600838上海九百、600662强生控股、600170上海建工。

投资建议

• 仓位控制：建议保持较低仓位，逢反弹减仓，避免追高。
• 主题投资：重点关注核电、军工、国产软件、“一带一路”及国企改革等结构性主题。
• 风险提示：市场流动性紧张、IPO加速、解禁压力大等因素可能抑制市场表现，投资者需谨慎应对。

投资评级说明

• 证券评级：基于6个月内相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，反映行业与市场整体的相对表现。
• 注意：评级仅为参考，不构成投资建议，投资者需结合自身情况综合判断。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者需自行判断，或咨询独立投资顾问。

公司信息

• 公司简介：开源证券股份有限公司，经证监会批准设立，注册资本13亿元，经营范围包括证券经纪、自营、资管、融资融券等。
• 分支机构：在全国多个城市设有分公司和营业部，提供多元化的投资服务。

联系方式

• 首席分析师：田渭东，电话：029-87303020，邮箱：tianweidong@kysec.cn
• 高级策略分析师：杨海，电话：029-88447618，邮箱：yanghai@kysec.cn