20251229-冠通期货-软商品日报_近弱远强_2页_270kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2025年12月29日，主要分析了棉花和白糖两个软商品市场的近期走势及未来趋势。报告指出，当前两个品种的市场表现均受到政策和资金因素的影响，基本面支撑有限，短期内存在回调风险，建议投资者观望。

棉花市场分析

主要观点

• 市场基本面支撑有限：当前棉花市场上涨主要由资金推动，而非实际供需变化。
• 政策影响显著：有消息称新疆棉花种植面积可能在2026年大幅调减，但尚未有确切政策出台。
• 三年目标价格补贴政策评估：目前正值该政策的重新评估阶段，可能对市场情绪产生影响。
• 短期上涨动能不足：由于市场现货利多有限，远月合约在推动价格上涨后，短期动能或将枯竭，存在回调风险。
• 趋势性行情需时间蓄能：若要形成趋势性行情，仍需时间积累基本面支撑，建议等待回调后再介入。

关键信息

• 政策预期：新疆棉花种植面积可能减少，但尚未正式公布。
• 市场情绪：资金炒作是当前价格上涨的主要原因。
• 操作建议：建议投资者等待盘面回调，再考虑介入。

白糖市场分析

主要观点

• 印度食糖配额下降：印度食品部公布的2026年1月食糖内销配额为220万吨，低于2025年1月的225万吨。
• 进口成本优势明显：巴西进口糖的即期到港成本低于广西糖价，对国内市场形成一定压力。
• 基差修复完成：白糖期现货基差已基本修复，远月合约估值也有所改善。
• 近月供应压力大：近月合约面临较大的供应压力，短期上行动力偏弱。
• 操作建议：建议投资者等待盘面调整结束后，再择机逢低买入。

关键信息

• 印度配额：2026年1月印度食糖内销配额为220万吨。
• 巴西进口成本：
  • 关税配额内：4157元/吨，比广西糖价低1223元/吨。
  • 配额外：5270元/吨，比广西糖价低110元/吨。
• 市场状态：白糖市场短期波动有限，需关注盘面调整机会。

总结

本报告指出，棉花和白糖市场均受到政策和资金因素的显著影响，基本面支撑有限，短期内存在回调风险。投资者应保持谨慎，关注政策变化和市场调整机会，避免盲目追涨。建议在市场出现明显回调或调整后，再根据基本面和技术面综合判断进行操作。

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