20251230-冠通期货-软商品日报_近弱远强_2页_270kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2025年12月30日，主要分析了棉花与白糖两个软商品期货品种的近期市场走势及未来趋势预期。报告指出，尽管市场存在一定的上涨动力，但短期内仍面临供应压力和需求疲软的挑战，建议投资者谨慎操作，等待合适的时机介入。

棉花市场分析

主要观点

• 市场基本面支撑有限：当前棉花市场缺乏强有力的支撑因素，涨势主要受到政策预期的影响。
• 政策炒作影响显著：市场对明年新疆棉种植面积可能调减的政策消息较为敏感，导致价格上行。
• 下游需求疲软：虽然棉价上涨带动下游被动涨价，但实际需求依然较弱，出货情况一般。
• 短期偏强震荡：郑棉价格已上行至近期高位，短期预计维持偏强震荡态势，但需警惕阶段性风险。
• 长期乐观预期：在新疆棉种植面积预期下降的背景下，长期市场仍具有一定的乐观预期。

关键信息

• 风险提示：价格想要形成趋势行情，仍需时间蓄能，建议等待盘面回调后再逢低买入。
• 数据来源：棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。

白糖市场分析

主要观点

• 榨季数据疲软：2025/26榨季截至12月27日，泰国甘蔗入榨量同比大幅下降，产糖量也出现明显减少。
• 糖分含量微降：甘蔗含糖分较去年同期略有下降，但产糖率有所提升。
• 成本与利润分析：配额内巴西糖加工完税成本为4093元/吨，配额外为5201元/吨；与日照现货价相比，配额内利润较高，配额外利润较低。
• 基差修复完成：白糖期现货基差修复基本完成，远月合约估值有所修复。
• 短期上行动力不足：由于近月供应压力较大，短期上涨动力偏弱，建议等待远月盘面调整后择机介入。

关键信息

• 数据来源：报告中引用了泰国榨季数据及巴西糖成本与利润测算。
• 操作建议：短期宜观望，等待远月合约调整完毕后再考虑逢低买入。

报告发布机构与免责声明

• 机构名称：冠通期货股份有限公司
• 资质说明：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
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总结

本报告对棉花和白糖市场进行了全面分析，指出两者均面临短期供应压力与需求疲软的挑战，但棉花在政策预期支撑下表现相对较强，白糖则因榨季数据不佳而承压。总体来看，建议投资者保持谨慎，关注市场调整机会，等待更明确的趋势信号再进行操作。