20251216-冠通期货-软商品日报_供需宽松下震荡_远月价格或存低估_2页_270kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的软商品日报，主要分析了棉花与白糖两个品种在2025年12月15日的市场情况，并对未来一段时间的价格走势进行了预测。报告指出，在供需宽松的背景下，两个品种均呈现震荡走势，远月价格可能被低估。

棉花市场分析

当前市场情况

• 新疆阿克苏区域：15日机采棉3129B含杂率在2.7%以内，对应2601合约疆内库销售基差为910-980元/吨，提货价为14750-14900元/吨。
• 北疆博州区域：纺企采购31级双29含杂率在2.7%以内的机采新棉，2601合约基差成交价为980-1080元/吨，提货价为14900-15100元/吨。
• 价格变动：较上周五上涨约50元/吨，较前一日上涨50-100元/吨。

市场展望

• 供需关系：当前现货市场供应宽松，远月种植面积结构调整引发盘面反弹。
• 减产预期：2026年度减产预期主要在10月后显现，对近月价格影响有限。
• 价格走势：今日盘面冲高回落，显示上方压力较大，预计未来以震荡偏强为主。

白糖市场分析

当前市场情况

• 国际供需：StoneX发布2025/26榨季全球食糖供需平衡表第三次修正报告，预计全球食糖盈余370万吨。
• 巴西产量：预计巴西中南部2026/27榨季产糖4150万吨，较此前预估有所下修。
• 印度产量：截至12月15日，印度2025/26榨季共有479家糖厂开机，同比增加6家；产糖779万吨，同比增加172万吨，增幅达28.34%。

市场展望

• 国内供应：北方甜菜糖厂全部开机，南方甘蔗糖厂陆续开榨，我国糖料丰产形势逐渐明朗。
• 产量预期：国产糖预期增产，叠加进口糖增加，国内食糖市场供应充足。
• 价格走势：国内食糖市场承压下行，预计仍将保持弱势震荡态势。

报告关键信息

• 发布日期：2025年12月16日
• 分析师：骆利关
• 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，仅限特定客户使用，版权归属冠通期货。

总结要点

投资建议

• 棉花市场近期受供需宽松影响，价格波动较小，远月合约或存在低估机会。
• 白糖市场受国内外供应增加影响，短期内价格承压，建议关注后期减产预期及政策变化。

风险提示

• 市场价格受多种因素影响，包括天气、政策、国际局势等。
• 投资有风险，入市需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力审慎决策。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
资质声明：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。