20210611-川财证券-5月份金融数据点评_M2_M1增速平稳_社融增速继续走低_2页_313kb

金融数据总结：M2、M1增速平稳，社融增速继续走低

核心内容

2021年5月，中国人民银行公布了最新的金融数据，显示广义货币（M2）和狭义货币（M1）增速保持平稳，但社会融资规模（社融）增速有所下滑，反映出当前金融体系对实体经济的支持力度有所减弱。

主要观点

• M2增速平稳：5月末，M2余额为227.55万亿元，同比增长8.3%，增速较上月末提高0.2个百分点。这表明整体货币供应量增长趋势较为稳定。
• M1增速放缓：M1余额为61.68万亿元，同比增长6.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.1和0.7个百分点。增速放缓可能与企业存款减少、居民预防性储蓄增加有关。
• 社融增速走低：5月社会融资规模增量为1.92万亿元，比上年同期少1.27万亿元，比2019年同期多2081亿元。社融存量同比增长11%，低于前期0.7个百分点。增速下滑主要由直接融资减少引起，尤其是企业债务融资和地方政府债务融资均出现下降。
• 货币政策保持稳健：央行在《2021年第一季度中国货币政策执行报告》中强调，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，重点服务实体经济，同时防范金融风险。
• 居民存款逆季节性增长：住户存款增加1072亿元，显示居民可能因对未来不确定性增加而加强预防性储备。
• 企业存款减少：企业存款减少1240亿元，主要受到5月税期影响，企业需进行年度所得税汇算清缴，导致存款减少。

关键信息

• M2与M1数据：

  • M2余额：227.55万亿元，同比增长8.3%
  • M1余额：61.68万亿元，同比增长6.1%
  • M0余额：8.42万亿元，同比增长5.6%

• 社融数据：

  • 社融增量：1.92万亿元，同比少增1.27万亿元
  • 社融存量：297.98万亿元，同比增长11%

• 影响因素：

  • M2增速受去年高基数影响，同比下滑
  • M1增速放缓与企业存款减少及居民储蓄意愿上升有关
  • 社融增速下滑主要由于直接融资需求下降，尤其是企业债和地方债发行受阻

• 风险提示：

  • 外部市场出现黑天鹅事件，引发剧烈波动
  • 主要工业原料价格出现超预期调整
  • 下游需求低于预期，可能影响整体经济表现

报告信息

• 报告类别：宏观点评
• 所属部门：总量研究部
• 分析师：
  • 陈雳（证书编号：S11000517060001）
  • 陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 联系人：崔裕（证书编号：S1100120080004）
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  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
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