20240131-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_322kb

东海研究研究所晨会观点摘要

国债

• 双降消息落地，央行加大净投放，10年期国债收益率下降至2.5%区间。
• 前望：地产加码及宽信用效果待节后观察，债市环境未变；资金跨节后倾向于抬升，收益率难进一步下行。
• 短期内波段操作为主。

有色金属

铜

• 美国职位空缺增至三个月最高，欧元区经济超预期；A股市场传闻政策支持地产。
• 消费淡季影响下，现货需求减少和进口铜补充导致基差承压；产量环比缩减，社库小幅上升。
• 内外宏观向好，维持多单。

镍、不锈钢、碳酸锂

• 上游供应担忧回落，盘面由强转弱。
• 节前备货；部分产品供过于求，建议空单持有/多单离场。
• 印尼大选仍有扰动，维持震荡操作，区间策略。

铝

• 供应临近平稳，库存维持低水平。
• 基本面供需矛盾不突，围绕宏观情绪波动；关注支撑位和短期调整。

黑色金属

钢铁、铁矿石、焦煤/焦炭

• 政策预期减弱，钢价震荡下行。
• 铁水产量回升，节前补库延续；供给端按季度进入淡季。
• 节前以震荡行情为主，建议区间操作。

能源化工

原油、沥青、PTA、乙二醇、甲醇、PP、塑料

• 原油上涨受算法买盘支撑；但基本面疲劳拖累；趋势不强。
• 沥青、PTA、甲醇等化工品种累库及参考成本变动，建议空单持有。
• PP、塑料受供应需求平衡影响震荡。
• 操作建议多空交织，趋势较不明显，区间或日内策略为主。

农产品

大豆、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜油

• 美豆价格波动源于产量预期，买盘不强。
• 豆粕库存压力大，转换困难，原态势偏弱。
• 菜粕供应压力略有减轻，候收或略有调整。
• 豆油、棕榈油短期受外围影响反弹可能。
• 部分品种如玉米、生猪节前备货预期，价势偏强震荡。

重点提示

• 各类市场短期维持震荡及波段操作思路，长线视宏观事件推动。
• 印尼大选、美联储政策等视为关键风险因素。
• 原油、贵金属等长期仍被维持正面预期，但近期需谨慎。

note: 以上为东海研究所以内部晨会形式整理的市场观点摘要，供参考，请注意风险。