20160411-中航证券-策略周报_经济短期企稳_反弹仍在_16页_723kb

中航证券金融研究所周报总结：2016年4月11日

核心内容概览

本报告分析了2016年4月第一周国内外金融市场动态，重点回顾了A股和海外市场表现，并对宏观政策、经济数据及投资策略进行了点评。报告认为，A股市场短期企稳迹象明显，市场底部可能在4月中下旬形成，指数有望再次上攻3100点。

一、国内市场回顾

1. 指数表现

• 上证综指报收2984.96点，周涨幅-0.82%。
• 深证成指报收10413.54点，周涨幅0.33%。
• 中小板指报收6830.38点，周涨幅0.46%。
• 创业板指报收2229.93点，周涨幅1.11%。

2. 行业表现

• 行业涨跌各半，非银金融跌幅居首。
• 涨幅前五行业：电气设备、综合、汽车、纺织服装、化工。

3. 期指、融资融券与沪港通

• 期指表现好于现货，贴水收窄。
• 融资余额小幅回升，融券余额略有增加。
• 沪股通整体净卖出8.06亿元，但周三结束连续净流入。

二、海外市场回顾

1. 全球主要股市

• 英国富时100指数周涨幅0.95%，表现优于其他市场。
• 其他主要股市普遍下跌，如德国DAX、纳斯达克、标普500等。

2. 大宗商品市场

• 原油价格反弹：库存减少、产量减少及冻产会议临近三大因素推动油价上涨。
• 黄金价格回升：避险需求上升，黄金周涨幅1.35%，但全球央行可能限制进一步上涨空间。

3. 外汇市场

• 美元指数：受美联储鸽派言论影响，周跌幅0.37%。
• 欧元：受欧洲央行降息预期影响，欧元对美元周跌幅0.01%，但波动较大。
• 日元：持续升值，美元兑日元周跌幅3.19%，触及107.87高位。
• 人民币：兑美元微幅贬值，CFETS指数微跌0.15%，但整体趋于稳定。

三、宏观数据与政策点评

1. 国内政策与数据

• 农业部、发改委、人民日报稳定通胀预期，指出猪价高位运行是恢复性，非暴涨。
• 国务院常务会议提出“标准+”、“流通+”、“医改+”三大方向，推动经济结构升级。
• 证监会澄清“杠杆放松”为误读，强调监管标准未放松。
• 财新PMI回升，显示经济短期回暖。

2. 国外政策与数据

• 美联储3月会议纪要显示4月加息概率较低，6月为可能时点。
• 欧洲央行考虑降息，欧元波动较大。
• 俄罗斯认为油价维持在45-50美元/桶为合理区间，冻产会议可能达成协议。

四、投资建议与策略

1. 市场展望

• A股“政策底”、“资金底”已阶段性形成，“市场底”将在4月中下旬形成。
• 预计本周指数将企稳，有望再次上攻3100点。

2. 操作建议

• 关注证监会关于券商杠杆率政策的后续影响。
• 合理配置“金融三剑客”、新能源产业等低估值蓝筹及中小创的“互联网+”、“人工智能制造”等热点题材。

五、分析师信息

• 部门负责人：董忠云（SAC：S0640515120001），经济学博士。
• 证券分析师：
  • 王绍明（SAC：S0640513090001），资深策略分析师，经济学硕士。
  • 符旸（SAC：S0640514070001），高级宏观分析师，经济学硕士。
  • 李晨（SAC：S0640115060035），硕士，研究方向为新能源及策略分析。

六、投资评级定义

个股投资评级

• 买入：预计未来六个月总回报高于综合指数。
• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数相当。
• 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数。

行业投资评级

• 增持：行业增长高于国民经济增长。
• 中性：行业增长与中国国民经济增长相当。
• 减持：行业增长低于国民经济增长。

七、风险提示与免责声明

• 投资者需自主决策，自行承担风险。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠数据，但不保证其准确性或完整性。
• 中航证券保留对报告内容的修改和更新权利，且可能发布不同结论的报告。