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银河视点总结

核心内容概述

本报告为2016年4月11日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及对宏观、债券、策略、中小盘、金融工程、行业个股等方面的分析与投资建议。

主要观点与关键信息

国际市场

• 主要指数表现：道琼斯指数上涨0.20%，NASDAQ指数上涨0.05%，FTSE100指数上涨1.10%，恒生指数上涨0.51%，国企指数上涨0.66%，日经指数上涨0.46%。
• 美元/人民币：汇率为647.33，未显示涨跌幅。

国内市场

• 主要指数表现：上证综指下跌0.78%，深证成指下跌0.87%，沪深300下跌0.73%。
• 市场情绪：融资余额回升至8900亿元，市场情绪相对回暖。
• 板块表现：次新股、新能源汽车、无人驾驶、充电桩等板块涨幅较大。

期货与货币市场

• 大宗商品：NYMEX原油下跌1.30%，COMEX黄金上涨1.12%，LME铜下跌0.22%，LME铝上涨1.97%，BDI指数上涨3.40%。
• 货币市场：央行净回笼2750亿元，SHIBOR隔夜、1周、2周利率分别下降3.4、3.3、8.0BP至1.98%、2.29%、2.74%。
• 政策倾向：央行维持“稳中偏松”基调，继续使用公开市场和结构性工具，降准降息工具使用谨慎。

宏观分析

• 外汇储备：3月外储小幅回升至32125.8亿美元，人民币汇率稳定，有效外汇管制起作用。
• 经济数据：3月外储数据改善，主要因美联储放缓加息进程，全球流动性边际宽松。
• 通胀与货币政策：通胀仍处于可控状态，短期不会影响货币政策，但需关注后续变化。

策略分析

• 市场趋势：春季反弹可继续，关键因素未恶化，包括基建及房地产投资回升、美联储暂不加息、人民币汇率稳定。
• 风险因素：一线城市房地产政策收紧可能影响地产投资，美国加息预期分歧将影响人民币汇率和A股表现。
• 券商杠杆率：证监会拟修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化杠杆率指标，可能提升市场情绪。

中小盘分析

• 新能源汽车产业链：高景气度持续，特斯拉概念股表现强劲，乘联会数据显示3月新能源汽车销量同比增长60%。
• 重点推荐公司：江淮汽车、当升科技、亿纬锂能、沧州明珠、胜利精密、天赐材料等。
• 行业前景：人工智能产业化趋势明显，重点推荐东方网力、科大讯飞、长高集团等。

金融工程分析

• 基金仓位变化：样本内开放式基金平均仓位由75.46%下降至70.62%，股票型基金仓位下降至86.77%。
• 高仓位基金减少：高仓位基金占比下降，低仓位基金增加。

行业个股点评

• 晨鸣纸业：一季度业绩大幅增长，双主业驱动，预计2016-2017年每股收益分别为16-20亿元，PE约10倍，维持推荐评级。
• 平高电气：特高压GIS龙头，受益于新能源建设，预计2016-2018年每股收益分别为0.86、1.02、1.21元，维持推荐评级。
• 隆平高科：外延战略及新品储备保障业绩增长，2016-2017年净利润预计为5.9/7.8亿元，维持推荐评级。
• 佐力药业：次新股，市值小，布局精准医疗，首次给予推荐评级。
• 隆鑫通用：2015年业绩略超预期，一季度增长较快，受益农业无人机和农业信息化，维持推荐评级。
• 上海电力：受益新能源项目投产，预计2016-2017年每股收益分别为0.77元和0.93元，维持推荐评级。
• 九州通：全国性医药流通企业，积极探索处方外流，核心业务发展稳健，维持推荐评级。

投资建议

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据行业指数相对于交易所指数的表现。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价表现。

评级标准

• 推荐：行业或公司指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越交易所指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业或公司指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业或公司指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

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