计算机应用行业：科技巨头冰火两重天，继续推荐云计算和自主可控-20180729-东吴证券-17页-1mb

科技巨头冰火两重天，继续推荐云计算和自主可控

核心内容总结

本报告主要分析了计算机行业的近期走势、科技巨头财报表现、政策导向下的自主可控趋势，以及行业动态和上市公司动态，重点推荐云计算和自主可控方向。

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主要观点

1. 行业走势回顾

• 上周行情：计算机行业(中信)指数下跌 0.41%，沪深300指数上涨 0.81%，创业板指数下跌 0.93%。
• 行业表现：自6月下旬以来，计算机行业在政策推动和核心技术自主可控预期下相对大盘表现较好，但结构分化明显。
• 业绩主线：以云计算龙头为主。
• 主题主线：以自主可控为核心标的。
• 估值与配置：从估值角度看，部分个股已回归合理区间；从配置角度看，行业龙头仍具较高价值，尤其是受政策驱动的自主可控方向。

2. 科技巨头财报表现分化

• Facebook：月活跃用户仅增长 1.54%，业绩指引下滑，股价大跌 18.96%。
• Twitter：营收和每股收益虽达标，但用户数减少，股价大跌 20.54%。
• 微软：营收和净利润分别增长 17% 和 10%，智能云业务增长 23%，Azure增长 89%，远超预期。
• 亚马逊：Q2营收增长 39%，净利润增长 1169%，AWS云业务贡献显著，占总营业利润的 54.86%。
• 趋势判断：C端流量红利逐渐到头，B端流量成为新的增长点，C端巨头正向B端市场扩张。

3. 自主可控进程加速

• 政策支持：中央财经委员会二次会议强调关键核心技术自主可控的重要性，推动我国信息技术产业突破。
• 国产替代：国内基础软硬件已具备初步生态体系，可替代国际巨头主导的体系。
• 重点推荐企业：
  • 央企集团：CEC旗下中国软件（操作系统、数据库）、中国长城（芯片、PC硬件）；CETC旗下太极股份（数据库、中间件、集成）、卫士通（云系统、加密芯片、交换机）。
  • 应用层：用友网络（ERP）、启明星辰（网络安全）。
  • 关注企业：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、纳思达等。

4. 行业重点方向推荐

• 云/工业互联网：用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信。
• 网络安全：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技。
• 金融科技：赢时胜、恒生电子。
• 自主可控：中国软件、太极股份、中国长城、卫士通。
• 电子政务：太极股份、飞利信、华宇软件。
• 军工信息：中国海防、星网宇达。
• 医疗信息：卫宁健康。
• 其他关注：东方财富。

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关键信息

行业策略

• 计算机板块估值处于低位，具备反弹基础。
• 重点推荐基本面稳健、回调较多的龙头股，以及中报有望超预期的公司。
• 自主可控方向中长期具备增长潜力，建议重点关注。

风险提示

• 自主可控与网络安全进展低于预期。
• 可能受到贸易战影响。

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行业动态

人工智能

• 聚芯微电子完成数千万元A轮融资，用于3D视觉和AI应用。
• 未来图灵上线不到一年完成第四轮投资，专注AI领域。
• 中国人工智能市场规模增速较快，专利数量领先全球。

金融科技

• 京东入股安联，拿下保险牌照。
• 农业银行发布金融科技创新三年行动计划。
• 金砖国家银行联盟研究区块链应用。
• 天涯俱乐部推出加密代币TYT，用于用户奖励系统。

企业SaaS

• 腾讯与东华医为等合作，推动“互联网+医药”生态链。
• 国内互联网巨头战略入股B端SaaS公司，推动行业重估。

网络安全

• 中国航天科工与天空卫士合作，加强数据安全。
• 新加坡医疗数据泄露事件凸显机构网络安全风险。

大数据

• 国家发改委发布首份固投大数据报告，显示投资潜力。
• 大数据与人工智能融合成为趋势，强调实时智能数据的重要性。

区块链

• “链动全球”峰会讨论区块链大规模应用。
• 波场收购BitTorrent，金额约1.4亿美元。
• 医疗区块链终端Doc.com被收购。
• 中南建设因区块链项目未达预期，宣布逐步剥离相关业务。

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上市公司动态

• 赛为智能：子公司法定代表人变更。
• 久远银海：与平安好房签署战略合作协议。
• 北信源：与子公司共同设立新公司，获得专利。
• 汉鼎宇佑：股东股份解除质押，质押比例仍较高。
• 卫宁健康：子公司获单方面增资。
• 东华软件：与腾讯、九州通签署战略合作协议。
• 蓝盾股份：开展售后回租融资租赁业务。
• 新国都：子公司中标信用服务机构项目。
• 索菱股份：计划回购部分社会公众股。
• 广联达：半年度业绩快报显示收入增长，利润略降。
• 航天信息：半年度净利润预计减少 34%-41%。
• 其他动态：多家公司涉及子公司设立、股权变更、减持等。

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总结

当前计算机行业在政策推动和技术自主可控背景下，结构性行情显著，云计算和自主可控方向表现突出。科技巨头财报分化，B端流量成为新焦点，C端巨头积极布局。国内SaaS企业受关注，尤其是具备2B2C属性的金融、医疗、零售、政务等领域。政策层面明确支持核心技术自主可控，重点推荐央企旗下具备核心技术能力的企业，以及具备广泛应用前景的SaaS和网络安全公司。行业整体具备反弹基础，建议关注中报表现及未来估值切换机会。