20250305-国盛证券-华大智造-688114.SH-24Q4业绩超预期_看好国内国产替代机会_3页_769kb

华大智造2024年四季度业绩超预期分析

业绩概况

华大智造2024年发布业绩快报，全年营业收入达3210亿元，同比增长1028%，但归母净利润仍为-599亿元。2024Q4，公司实现营收1341亿元，同比增长8961%，归母净利润-136亿元，环比增长显著，主要受益于海外环境改善和需求复苏。

主要驱动因素

1. 市场机遇：Illumina被列入实体清单，推动基因测序国产替代加速。公司作为行业龙头，有望充分受益。
2. 国际布局：截至2024年上半年，华大智造已布局23家国内子公司和24家海外子公司，在全球建立9大研发中心、7大生产基地及多个客户体验中心。
3. 本土化优势：北美和欧洲地区本地化生产与服务能力持续提升，包括美国工厂DNBSEQ-G99量产及欧洲新总部启用。
4. 装机与订单：2024Q1-Q3累计装机量超4000台，在手订单82亿元（中国区占比63%），其中测序仪订单占74%，支撑未来业绩增长。

未来展望

预测2024-2026年营业收入将持续增长（3210亿→3697亿→4228亿），但归母净利润短期内仍承压（-599亿→-196亿→-73亿）。国际业务拓展及新产品研发是未来业绩恢复的关键，若外部环境好转及国产替代加速，业绩有望在2025年实现逆转。

风险提示

• 国际市场拓展不及预期。
• 竞争加剧与新产品研发进度风险。

（注：本总结仅包含核心数据与观点，未涉及风险提示与法律声明部分内容）