20241111-太平洋-华大智造-688114.SH-华大智造点评报告_销售装机量逆势微增_在手订单充足_5页_741kb

华大智造公司点评报告总结

销售与订单表现优异

华大智造在2024年前三季度面对宏观环境和行业政策压力，实现了销售装机量逆势增长，累计销售装机量超670台，同比增长4%，其中DNBSEQ-G99和DNBSEQ-E25等机型装机量显著提升。截至9月末，装机总量接近4000台，海外订单占比37%，打订单同比增长344.3%，显示出强劲的业务推动力。

财务状况分析

2024年前三季度营业收入同比下降13.2%，亏损扩大至归母净利润-46.3亿元，主要由于收入下降、海外费用增加以及固定成本上升。但公司毛利率提升，2024年第三季度综合毛利率为58.38%，在市场竞争中保持优势。然而，净利率大幅下降，得益于研发投入持续增加。

销售与产品亮点

与宏环境相反，基因测序仪销售在小机型推广中表现突出，试剂收入同比增长19%。自动化产品需求波动影响短期收入，但新业务和海外扩展潜力被看好。

预测与评级

太平洋证券维持“买入”评级，预测2024-2026年收入年复合增速约14%，净利润从负转正，EPS从-1.26元升至0.06元。市销率PS预计从12贬值。风险包括招投标、研发和国际拓展不确定性。

报告强调盈利复苏潜力，但需警惕内外部挑战。