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2021年5月26日每周基差观察总结

核心内容

本报告主要围绕股指期货基差分析及指数分红进度进行观察，内容涵盖最新分红点位测算、基差走势、升贴水期限结构、历史基差水平及分红进度图等，旨在为投资者提供参考。

主要观点

分红点位测算

• 上证50指数：预计全年剩余分红率为1.64%。各主力合约的分红点数和升贴水比例如下：

  • IH2106.CFE：分红点数10.33，当前价差-7.19，含分红价差3.14，升贴水比例0.09%，年化1.36%
  • IH2107.CFE：分红点数46.32，当前价差-37.19，含分红价差9.13，升贴水比例0.25%，年化1.79%
  • IH2109.CFE：分红点数59.9，当前价差-72.79，含分红价差-12.89，升贴水比例-0.35%，年化-1.13%
  • IH2112.CFE：分红点数59.9，当前价差-85.39，含分红价差-25.49，升贴水比例-0.70%，年化-1.24%

• 沪深300指数：预计全年剩余分红率为1.49%。各主力合约的分红点数和升贴水比例如下：

  • IF2106.CFE：分红点数16.83，当前价差-4.79，含分红价差12.04，升贴水比例0.23%，年化3.59%
  • IF2107.CFE：分红点数56.93，当前价差-39.99，含分红价差16.94，升贴水比例0.32%，年化2.28%
  • IF2109.CFE：分红点数79.2，当前价差-83.79，含分红价差-4.59，升贴水比例-0.09%，年化-0.28%
  • IF2112.CFE：分红点数79.2，当前价差-109.99，含分红价差-30.79，升贴水比例-0.58%，年化-1.03%

• 中证500指数：预计全年剩余分红率为0.98%。各主力合约的分红点数和升贴水比例如下：

  • IC2106.CFE：分红点数17.3，当前价差-27.41，含分红价差-10.11，升贴水比例-0.15%，年化-2.42%
  • IC2107.CFE：分红点数43.75，当前价差-74.21，含分红价差-30.46，升贴水比例-0.46%，年化-3.29%
  • IC2109.CFE：分红点数64.73，当前价差-161.81，含分红价差-97.08，升贴水比例-1.46%，年化-4.69%
  • IC2112.CFE：分红点数64.75，当前价差-281.81，含分红价差-217.05，升贴水比例-3.27%，年化-5.83%

基差走势与期限结构

• 基差锥图（图1、图2、图3）显示了各股指期货合约的基差分布情况，有助于判断当前市场对未来的预期。
• 基差期限结构图（图4）展示了不同到期月份合约的基差水平，可帮助投资者判断市场对未来走势的预期。
• 贴水比例图（图5、图6）显示了最近一个月和半年去除分红后的贴水比例，反映出市场对指数的相对估值。

分红进度

• 上证50：33家公司发布分红预案，10家公司发布决案（其中1家不分红），6家公司进入实施阶段。
• 沪深300：128家公司发布分红预案，107家公司发布决案（其中28家不分红），59家公司进入实施阶段。
• 中证500：137家公司发布分红预案，257家公司进入决策（其中94家不分红），101家公司进入实施阶段。

关键信息

• 分红进度：各指数成分股的分红安排进展不一，上证50、沪深300和中证500的分红实施阶段公司数量分别为6家、59家和101家。
• 分红率预测：全年剩余分红率分别为上证50 1.64%、沪深300 1.49%、中证500 0.98%。
• 风险提示：受疫情影响，2021年上市公司分红意愿可能低于往年，存在分红率不达预期的风险。
• 数据来源：财通证券研究所，聚源数据。

分析师承诺与资质声明

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投资评级

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计超过15%
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间
• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-15%至-5%之间
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%

行业评级

• 增持：行业整体回报预计高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报预计介于市场整体水平-5%至5%之间
• 减持：行业整体回报预计低于市场整体水平-5%以下

免责声明

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