20231212-华创证券-建筑_城中村改造系列报告之一-城改战略高度定位_周期引擎蓄势待发_18页_2mb

城中村改造政策与行业分析总结

政策背景与战略定位

城中村改造政策自2023年4月开始密集出台，中央政治局会议首次单独强调该议题，随后国常会、自然资源部等机构跟进。地方如青岛、合肥、南京积极响应，推进货币化安置。政策高度定位城中村改造为城市更新核心，并作为经济周期引擎，预计规模扩大。央行和国开行支持资金，自然资源部取消容积率限制，提升土地利用效率。

过去与现在对比

城中村改造过去属城市更新范畴，投资小，资金主要政府专项款，拆迁率为拆除重建为主。现在，政策推动拆迁比率、容积率和资金规模提升，预计拆迁比率提升，容积率可能增至20-25，资金来源多样，包括政策性贷款和专项债。

调研现状

青岛城中村改造草根调研显示，改造快速推进，工期缩短，项目建筑物已拆除，拆迁后容积率明显提升（如从不足10提升至20-25）。这增加了商品房面积，并可能带来永续收入机会，拉动地方经济。

投资建议

行业评级为推荐，城改可能成为经济上行动力，提升产业链机会。建议关注房地产相关企业，如华阳国际、名雕股份、深圳瑞捷、亚士创能、德才股份，涉及设计、施工及材料领域。

风险提示

推进速度可能延迟，资金落实不及时，或房地产政策收紧，影响改造进度和居民参与。

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