20220428-国海证券-云图控股-002539.SZ-事件点评_一季度业绩稳步增长_新能源项目持续推进_8页_1011kb

报告摘要

云图控股（002539）在2022年第一季度实现了营收和利润的大幅增长，显示出公司在行业景气度提升和市场需求增加的背景下，具备较强的盈利能力。公司持续推进新能源项目布局，强化产业链协同效应，提升整体竞争力。分析师团队对云图控股维持“买入”评级，认为其未来增长潜力较大。

主要产品如氯基复合肥、硫基复合肥、磷酸一铵和黄磷等价格同比上涨显著，推动公司业绩增长。同时，双碳政策及能耗双控对新增产能形成限制，预计未来主要产品价格将维持高位震荡，公司盈利水平有望保持较高水平。

公司一季度业绩稳步增长，主要得益于产品价格上涨和春耕旺季带来的肥料需求增加。主要产品价格涨幅显著，为公司创造了良好的利润空间。

公司积极布局新能源赛道，拟投资建设多个项目，包括：

这些项目的实施将进一步强化公司磷化工与复合肥主业的协同效应，提升产业链竞争力。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（亿元）	148.98	189.66	213.93	262.25
归母净利润（亿元）	12.32	16.13	22.12	29.28
每股收益（元）	1.23	1.60	2.19	2.90
P/E	10.79	8.45	6.16	4.66
P/B	2.99	2.24	1.64	1.21
P/S	0.92	0.72	0.64	0.52
EV/EBITDA	6.43	5.57	3.99	2.68

分析师预计公司未来三年将保持盈利增长，PE持续下降，反映市场对公司未来业绩增长的乐观预期。

分析师团队维持“买入”评级，认为公司具备较强的盈利能力和产业链协同优势，未来增长空间较大。

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。