20161022-东兴证券-房地产行业周报_又是秋意浓_繁花渐落_蛰伏等再起_17页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

2016年10月22日发布的房地产行业周报指出，当前房地产市场进入调整周期，行业整体表现疲软，中信房地产指数周涨幅为-0.81%，落后沪深300指数1.47个百分点。在148家房地产股中，仅42家上涨，88家下跌，17家停牌。部分题材股表现突出，而部分房企如万科A则出现较大跌幅。

主要观点

短期趋势

政策收紧：限购限贷是调控的第一阶段，预计后续将有更多政策出台，如严查中介和金融机构，以及可能的融资渠道收紧，形成“市场向下”与“政策收紧”的螺旋式趋势。
市场分化：弱二线城市和部分三线城市因“挤出效应”受益，销售热度上升，去库存进程加快。石家庄、青岛、南昌等城市表现尤为突出，环比涨幅达309.49%至115.61%。
投资建议：短期关注题材股和业绩超预期股，如海德股份、国兴地产等涨幅较大的个股，以及迪马股份、荣盛发展、新城控股、保利地产等被重点推荐的公司。

长期趋势

区域偏好：看好京津冀、长三角、珠三角和西南地区的房地产上市公司，认为这些区域具有发展潜力。
转型机会：关注房地产企业向医疗服务、养老地产等转型的公司，如华业资本、南京高科、蓝光发展、保利地产等。

关键信息

市场表现

上周房地产股涨幅前五名：海德股份（16.66%）、国兴地产（12.50%）、廊坊发展（11.29%）、天润控股（10.51%）、中航地产（10.05%）。
上周房地产股跌幅前五名：匹凸匹（-11.07%）、绿景控股（-6.76%）、ST宏盛（-6.54%）、万泽股份（-6.17%）、万科A（-5.92%）。

投资组合

上周投资组合累计绝对收益为-1.07%，与中信房地产指数差距-0.27%。
调出华发股份，调入荣盛发展，投资组合权重为：迪马股份（40%）、荣盛发展（25%）、新城控股（25%）、保利地产（10%）。
下周投资组合建议为：迪马股份（40%）、荣盛发展（25%）、新城控股（25%）。
月度投资组合建议为：迪马股份（40%）、新城控股（30%）、招商地产（30%）。

行业动态

政策调控：央行要求防控房贷风险，珠海、南京、北京等地出台土地和销售政策，抑制房价过快上涨。
土地市场：南京首次土地拍卖实施竞拍限制，北京推出限房价地块，部分城市土地出让收入显著增长。
企业动态：中航地产拟出售房地产开发业务，绿地集团销售额增长，万科A与深圳地铁交易仍在协商中，新城控股因低价拿地陷入“串标”风波，信达资产挂牌转让信达财险股权。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
- 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
- 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

投资建议

短期：关注题材股和业绩超预期股，如迪马股份、荣盛发展、新城控股、保利地产等。
长期：重点关注京津冀、长三角、珠三角和西南地区的房地产企业，以及转型医疗服务的养老地产企业。

联系信息

郑闵钢：房地产行业首席研究员，执业证书编号 S1480510120012，联系方式：010-66 54031，zhengmgdxs@hotmail.com。
梁小翠：博士，东兴证券房地产行业研究员，联系方式：010-66554023，liangxc@dxzq.net.cn。

风险提示

本报告基于公开信息，不保证数据准确性和完整性。
投资者据此做出的任何投资决策与公司及分析师无关。
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总结

本周房地产市场整体呈下行趋势，但部分题材股及业绩良好的房企表现突出。政策调控持续收紧，弱二线城市因“挤出效应”受益，而一线城市的调控政策影响较大。分析师建议关注业绩超预期及转型发展的房企，如迪马股份、荣盛发展、新城控股等。同时，政策对土地市场和融资渠道的影响日益明显，未来市场走势需密切关注政策动向及区域表现。

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