20210620-华安证券-有色金属行业周报_美联储转鹰+抛储落地_有色板块整体回调_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属板块整体回调，跌幅为 4.91%，表现弱于同期上证指数（-1.80%）和深证成指（-1.47%）。其中，黄金板块跌幅最大，为 9.21%，而非金属新材料板块涨幅最高，达 1.65%，磁性材料板块涨幅为 1.15%。

主要观点

• 有色金属板块整体表现：有色金属板块整体回调，跌幅为4.91%，跑输沪深300指数（-2.34%）。
• 子板块表现：
  • 非金属新材料板块涨幅最大，为1.65%。
  • 磁性材料板块涨幅为1.15%。
  • 黄金板块跌幅最大，为9.21%。
• 基本金属走势：
  • 期货市场：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别下跌8.46%、3.11%、6.92%、2.40%、5.41%、6.30%。
  • 国内现货市场：铜、锌、铅、镍、锡价格回调，铝价小幅上涨0.16%。
• 抛储影响：国储局抛储消息落地，铜铝价格受压，整体走低。
• 美联储政策影响：美联储议息会议整体转鹰，大幅上调通胀预期并预期2023年或加息两次，市场对流动性收紧预期增强，黄金价格承压。
• 行业库存变化：LME和SHFE基本金属库存均出现下降趋势，其中LME铝库存下降2.51%，SHFE铜库存下降4.66%。
• 供需影响：
  • 铜：智利大型铜矿达成劳资协议，避免罢工风险，铜价回落激发下游需求。
  • 铝：云南限电政策影响减弱，预计月底供应回稳，铝价维持高位。
• 新能源金属：钴锂价格整体稳定，全球锂供应偏紧，支撑锂价上行。
• 贵金属走势：黄金和白银价格均下跌，黄金跌幅6.15%-9.21%，白银跌幅6.24%-7.86%。
• 建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份、华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、山东黄金、赤峰黄金。

关键信息

基本金属表现

贵金属价格数据

新能源金属市场

• 钴：国内金属钴价格下调1.13%，硫酸钴和四氧化三钴价格持平。
• 锂：碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格上涨1.09%，全球锂供应偏紧，支撑锂价上行。

上市公司动态

• 国内公司：
  • 新翔铝业：一期年产100万吨氧化铝项目投产成功。
  • 紫金矿业：塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金矿进入试生产阶段。
  • 万顺新材：投资建设年产7.2万吨高精度电子铝箔项目。
  • 金田铜业：拟投资6亿元建设年产8000吨高性能稀土永磁材料项目。
  • 葛洲坝：签下印尼年产200万吨氧化铝精炼厂项目。
• 国外公司：
  • PT Bintan Alumina Indonesia：建成100万吨氧化铝精炼厂，预计2022年初投产另一座。
  • BHP旗下智利Spence铜矿达成劳资协议，避免罢工风险。
  • 博茨瓦纳科马考铜银矿即将投产，有助于矿业多样化。
  • 印尼自由港与青山集团谈判仍在进行中。

风险提示

• 需求不及预期
• 上游矿山超预期供给
• 政策变动风险

投资建议

• 行业评级：增持
• 建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份、华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、山东黄金、赤峰黄金

数据追踪

基本金属库存情况

• LME库存：

  • 铜：168,675吨，周变动+27.35%
  • 铝：1,621,325吨，周变动-2.51%
  • 锌：261,325吨，周变动-2.40%
  • 铅：87,650吨，周变动-2.37%
  • 镍：238,410吨，周变动-0.96%
  • 锡：2,045吨，周变动+6.51%

• SHFE库存：

  • 铜：172,527吨，周变动-4.66%
  • 铝：293,074吨，周变动-0.36%
  • 锌：50,417吨，周变动-10.90%
  • 铅：116,569吨，周变动-1.95%
  • 镍：7,751吨，周变动+3.75%
  • 锡：4,447吨，周变动-2.54%

小金属价格数据

稀土价格数据

总结

本周有色金属板块整体回调，主要受美联储转鹰及国储抛储影响。黄金板块跌幅最大，非金属新材料板块涨幅领先。基本金属价格普遍回落，但铝价小幅上涨。新能源金属中，钴锂价格维持稳定，锂价受全球供应偏紧支撑。贵金属价格整体下行，黄金和白银跌幅显著。行业建议增持，重点关注紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份、华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、山东黄金、赤峰黄金。风险提示包括需求不及预期、上游矿山超预期供给及政策变动风险。