20240525-中邮证券-有色金属行业周报_有色金属行业报告美联储纪要_放鹰_打击降息预期_金属价格回调_13页_1mb

有色金属行业周报总结（2024年5月25日）

证券研究报告指出，有色金属行业周内收盘点位整体下跌，本周行业跌幅达3.6%，市场风险需警惕。投资评级维持“强于大市”，本周长江一级行业指数表现疲软。

投资要点概述
贵金属方面，受2年美债收益率上行和地缘政治事件（如伊朗总统遇难）影响，本周伦敦金跌幅3.3%，伦敦银跌幅3.56%。长期来看，黄金长牛未结束，若美国经济转向滞涨或衰退，黄金或跑赢白银；反之，若经济软着陆，白银可能更优。铜市场假结束逼仓事件，国内外铜价收敛，沪铜跌幅仅1.2%，预计铜价上涨基础在于全球制造业恢复情况。铝价受云南复产影响，铝价冲高后回调，行业有潜在减产风险。锂价触底反弹，但供应充足导致厂商利润压力增加。锑价突破12万元/吨，但观望情绪浓厚，市场等待俄罗斯锑矿进口消息。铀价稳定，美国等国努力弥补供给短缺，短期内缺口难弥补。

本周价格变动
基本金属中，LME铜价下跌3.32%，LME铝价下跌0.27%，LME锌价上涨0.31%，LME铅价下跌3.0%，LME锡价下跌24.1%。新能源金属方面，LME镍价下跌47.9%，钴价上涨6.05%，碳酸锂价下跌0.47%，氢氧化锂价下跌18.3%。贵金属COMEX黄金价下跌3.69%，COMEX白银价下跌4.56%。

库存情况
本周铜、铝、锌、锡、镍以累库为主，累计库存分别为1,786吨、31,156吨、2,209吨、220吨、2649吨；铅以去库27,624吨；贵金属黄金、白银累库分别为1184万盎司和12,849万盎司。

投资建议
建议关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等公司，这些企业可能受益于行业边际好转。

风险提示
需警惕宏观经济波动、需求不及预期、供应超预期释放及公司项目进度延误等风险。免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。