20190830-万联证券-化工行业周观点：液氯、黄磷领涨，“三磷”排查工作结束_17页_1mb

化工行业周观点总结（8.26-8.30）

核心内容

上周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块下跌0.08%，跑赢沪深300指数0.22个百分点；石油化工板块下跌0.001%，跑赢沪深300指数0.299个百分点。市场中部分个股表现亮眼，如广东榕泰、中简科技等涨幅居前，而碳元科技、中石科技等跌幅较大。

主要观点

农化行业

• “三磷”专项整治排查结束：生态环境部组织的长江经济带7省市为期两年的“三磷”专项整治排查工作已结束，276家“三磷”企业被点名，主要污染问题包括磷石膏库存防渗漏措施不到位及未建设地下水监测井。
• 供应端收缩：预计排查将导致供应端产能下滑约40%，利好涉磷的龙头企业。
• 行业结构优化：自响水事件以来，环保政策趋严，推动农化行业加速淘汰落后产能，集中化程度提升。
• 建议关注：无环保风险、二季度业绩良好的行业龙头。

化纤行业

• 恒逸石化半年报表现：恒逸石化上半年净利润增速由负转正，达到2.94%，主要受益于PTA业务的亮眼表现。
• PX与PTA价差扩大：在民营大炼化项目陆续投产的背景下，PX价格下滑，导致PTA与PX价差拉大，增强PTA板块盈利能力。
• 产业链一体化优势：民营炼化一体化推动成本优势显现，建议关注即将投产的民营大炼化项目相关企业。

新材料行业

• 行业趋势：新材料是化工行业向高科技领域拓展的重要方向。
• 推荐主线：
  1. 涉及5G原料的龙头企业；
  2. 涉及LCD、OLED的细分龙头；
  3. 涉及催化材料、尾期处理的细分龙头。

关键信息

化工品价格走势

• 涨幅前五：液氯（121.47%）、双氧水（21.95%）、丁酮（21.95%）、天然气期货（6.35%）、丙酮（6.09%）。
• 跌幅前五：天然气现货（-12.68%）、二氯甲烷（-10.40%）、维生素D3（-7.26%）、甲醇（-7.01%）、三氯甲烷（-6.80%）。

原油与天然气

• 原油价格：WTI期货上周均价54.77美元/桶，下跌1.33%；布油均价59.59美元/桶，上涨0.34%。
• 市场展望：地缘政治影响较大，预计WTI价格将在53-57美元/桶之间波动，布油在56-62美元/桶之间。

行业动态与上市公司动态

1. 转基因技术应用：转基因作物种植面积持续扩大，有助于减少农药使用及碳排放。
2. 万华化学收购福建康乃尔：通过收购提升MDI产能，优化产业布局。
3. 上海氯碱化工投资广西项目：建设烧碱及聚氯乙烯项目，拓展市场并提升竞争力。
4. 桐昆投资北部湾石化基地：打造绿色石化一体化项目，推动广西石化产业发展。
5. 江山股份收购哈利民：丰富产品种类，拓展东北市场。
6. 我国石油需求达峰预测：预计2030年达峰，2050年逐步回落。
7. 日本出口高纯度氟化氢：首次批准出口，但未改变出口管制基本方针。
8. 巴斯夫出售颜料业务：以11.5亿欧元出售给DIC，助力其达到销售目标。

风险因素

• 油价大幅下跌
• 宏观经济下行
• 环保政策力度减弱

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间
• 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 投资决策应结合个人持仓及市场情况
• 报告仅供参考，不构成买卖建议
• 不同机构采用不同评级标准，建议全面阅读报告

附录

• 数据来源：WIND、百川资讯、万联证券研究所
• 分析师：陈雯，执业证书编号：S0270519060001
• 研究助理：黄侃