> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 液氯价格大幅走强总结 ## 核心内容 近期，液氯价格出现大幅上涨趋势，主要受下游需求回暖及地缘冲突带来的市场波动影响。同时，PVC市场也呈现震荡格局，供需关系及成本端变化对价格走势产生重要影响。 ## 主要观点 ### PVC市场 - **期货价格**：PVC主力收盘价为4968元/吨，较前一交易日上涨16元/吨。 - **基差情况**：华东基差为-88元/吨，较前一交易日下跌36元/吨；华南基差为32元/吨，较前一交易日下跌16元/吨。 - **现货价格**：华东电石法报价4880元/吨，较前一交易日下跌20元/吨；华南电石法报价5000元/吨，维持不变。 - **生产利润**：电石法生产毛利为-3元/吨，较前一交易日上涨305元/吨；乙烯法生产毛利为-802元/吨，较前一交易日上涨206元/吨；PVC出口利润为132.3美元/吨，较前一交易日上涨10.5美元/吨。 - **开工率与库存**：PVC电石法开工率83.69%，较前一交易日下降1.16%；乙烯法开工率63.52%，较前一交易日下降2.83%；整体PVC开工率为77.40%，较前一交易日下降1.69%。厂内库存为31.3万吨，环比下降0.6万吨；社会库存为56.8万吨，环比下降0.8万吨。 - **下游订单**：生产企业预售量为73.8万吨，环比微增0.2万吨。 - **市场分析**：PVC市场整体呈现震荡走势。部分乙烯法企业因原料供应受限而降负运行，成本端压力仍存。电石法因电石价格下降，成本支撑减弱，但部分企业因利润好转而提高开工率。出口新单成交放缓，价格下降，当前出口主流价格为电石法780-790美元/吨，乙烯法950-960美元/吨。短期内地缘冲突仍可能带来价格波动。 ### 烧碱市场 - **期货价格**：SH主力收盘价为2013元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。 - **现货价格**：山东32%液碱报价727元/吨，较前一交易日下跌4元/吨；山东50%液碱报价1270元/吨，维持不变。 - **生产利润**：山东烧碱单品种利润为1272元/吨，较前一交易日下降13元/吨；山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为1043.2元/吨，较前一交易日上涨227.5元/吨；山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为588.16元/吨，较前一交易日上涨47.5元/吨；西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为1185.40元/吨，维持不变。 - **库存与开工**：液碱工厂库存为54.00万吨，环比上升1.00万吨；片碱工厂库存为2.77万吨，环比上升0.22万吨；烧碱整体开工率为85.90%，环比上升0.20%。 - **下游开工**：氧化铝开工率为80.81%，环比上升0.09%；印染华东开工率为52.57%，维持不变；粘胶短纤开工率为85.90%，环比下降1.23%。 - **市场分析**：烧碱市场供需偏宽松，库存压力较大，价格回落。受地缘冲突影响，液氯下游环氧丙烷价格高涨，带动液氯需求上升。同时，甲烷氯化物终端需求进入旺季，进一步推动液氯价格上涨。出口订单放缓，价格回落，华东烧碱出口FOB成交价为430-450美元/吨，带动50%碱价格下降。 ## 关键信息 - **液氯价格**：因下游需求增加，液氯价格大幅上涨。 - **PVC市场**：电石法利润改善，开工率上升；乙烯法因原料成本上升而利润承压。 - **烧碱市场**：出口订单减少，价格回落；液氯需求上升带动烧碱成本支撑走弱。 - **供需关系**：PVC及烧碱整体供需偏宽松，库存压力仍存。 - **地缘冲突**：对国际原料市场造成影响，导致乙烯法成本上升，PVC出口利润下降。 ## 市场策略 - **PVC**：单边震荡，跨期观望，跨品种无策略。 - **烧碱**：单边震荡偏弱，跨期观望，跨品种无策略。 ## 风险提示 - **PVC风险**：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。 - **烧碱风险**：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。 ## 图表说明 - 图表内容涵盖PVC和烧碱的价格、基差、库存、开工率、利润等关键指标，数据来源为隆众和华泰期货研究院。 - 图表有助于直观分析市场趋势与供需变化，对投资决策提供支持。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映当日判断，不同时期可能变化。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院**：华泰期货研究院