20260316-中邮证券-化工行业报告_本周多数化工品价格上涨_对硝基氯化苯_液氯等产品涨幅靠前_39页_4mb

化工行业投资评级总结

核心内容

• 行业评级：强于大市，维持。
• 行业表现：本周基础化工行业指数收于5211.65点，较上周上涨0.57%，跑赢沪深300指数0.38%。
• 子行业涨跌情况：11个子行业上涨，14个子行业下跌。煤化工、炭黑、膜材料、粘胶、食品及饲料添加剂涨幅靠前；聚氨酯、无机盐、钛白粉跌幅较大。
• 重点产品价格走势：对硝基氯化苯、液氯、固体蛋氨酸、VCM、丙烯酸等产品涨幅居前，顺酐、氢氧化锂等产品跌幅较大。
• 政策影响：两会期间强调绿色低碳发展与反内卷，推动化工行业向高质量发展转型。
• 风险提示：原材料价格波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期。

主要观点

1. 化工板块整体表现

• 化工行业整体表现优于沪深300指数，周涨幅0.57%。
• 上证综指下跌0.70%，而化工板块在成本支撑下表现强劲。
• 化工板块个股涨跌分化，45%个股上涨，54%个股下跌。

2. 重点子行业表现

• 涤纶长丝：市场价格大幅波动，受国际油价影响显著，POY、FDY、DTY均价分别上涨1591.67元/吨、1732.50元/吨、1834.17元/吨。成本压力缓解后，市场重心有所回落，但整体维持高位。
• 轮胎行业：开工率上升，原材料价格上扬，部分企业出口受阻。国内需求逐步释放，但欧美市场仍偏谨慎。
• 制冷剂：R22、R134a、R125、R32价格稳步上移，主要受成本支撑及政策影响，但需求疲软抑制了大幅上涨。
• MDI：聚合MDI市场价格上涨，主要受纯苯、苯胺、硬泡聚醚价格上涨推动。
• PC：市场价格涨后回落，但整体高于上周，双酚A价格涨幅较大，但下游采购意愿有限。
• 纯碱：期货价格上行带动现货价格稳中偏好，开工率维持高位，但库存仍偏高。
• 化肥：春耕需求释放，尿素、磷酸一铵、磷酸二铵价格稳中上行，但市场整体仍偏谨慎。

3. 政策解读

• 绿色低碳：政府提出单位GDP二氧化碳排放降低目标，推动化工行业绿色转型，加快淘汰高耗能项目。
• 反内卷：加强反垄断与反不正当竞争，提升市场公平性。

关键信息

本周化工产品价格走势

• 涨幅前十：对硝基氯化苯（安徽）、液氯（华东）、固体蛋氨酸（江苏）、VCM（CFR东南亚）、丙烯酸（华东）、TMA（华东）、HDPE（注塑，CFR东南亚）、三乙醇胺（茂名实华）、尿素（波罗的海小颗粒）。
• 跌幅前十：顺酐（山东）、氢氧化锂、烟嘧磺隆（95%，华东）、烟煤块（Q6500，陕西神木）、焦炭（山西市场）、磷矿石（28%，湖北宜化）、冰晶石（河南）、维生素VB1（98%）、动力末煤（Q5500，山西产）、氟化铝（河南）。

化工行业主要产品价格

• 涤纶长丝：POY、FDY、DTY均价分别上涨1591.67元/吨、1732.50元/吨、1834.17元吨。
• 轮胎原材料：丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑价格均上涨，其中丁苯橡胶涨幅达15.08%。
• 制冷剂：R22、R134a、R125、R32价格普遍上涨，但需求疲软抑制涨幅。
• MDI：聚合MDI国内均价16500-17000元/吨，纯苯价格上涨13.34%。
• PC：国产料华东市场价格13400-16750元/吨，双酚A价格上涨19.79%。
• 纯碱：轻质纯碱均价1149元/吨，重质纯碱均价1275元/吨，周涨幅分别为2.13%和1.35%。
• 钾肥：氯化钾市场均价3313元/吨，价格小幅回落，但整体维持高位。

重点子行业分析

• 涤纶长丝：受国际油价影响，价格波动剧烈，库存增加，市场观望情绪浓厚。
• 轮胎：开工率上升，原材料价格上涨，出口受阻，市场情绪谨慎。
• 制冷剂：成本支撑与政策影响推动价格上涨，但需求不足抑制涨幅。
• MDI：价格稳步上涨，主要受原材料价格上涨推动。
• PC：价格小幅上涨，但需求不足导致价格回落。
• 纯碱：期货价格上涨带动现货价格，开工率上升，但库存仍偏高。
• 化肥：春耕需求释放，价格稳中上行，但市场整体采购意愿谨慎。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

投资评级说明

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