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新能源及有色金属日报 2025-11-07 价格和供应：镍小幅反弹，不锈钢维持低位震荡

镍品种

市场分析

• 价格动态：11月6日沪镍主力合约2512开于119280元/吨，收于119750元/吨，与前一日相比小幅下跌0.07%。交易量110740手，持仓量118664手。
• 消息影响：夜盘交易维持弱势震荡。日盘开盘后，印尼加强镍矿开采整治及菲律宾台风灾害、工厂停工，成为价差反弹的主要催化剂。
  • 印尼方面：当地政府确认16家矿业公司存在违规开采，6家企业因无合法批准，在森林保护区非法开采，或面临2.35万亿印尼盾的罚款。
  • 菲律宾方面：台风“海鸥”已致66人死亡，多个地区宣布进入灾害状态，镍矿开采与运输受阻。
• 库存情况：上海市场金川集团镍现货销售价格为122900元/吨，较此前上涨500元/吨，现货升贴水稳定；沪镍仓单量32689吨；LME镍注册仓单253104吨；上海期货市场镍矿价格保持稳定。

策略与展望

基于库存积累与供应过剩，镍价预计保持低位震荡。尽管第四季度菲律宾镍矿产量大幅下降，但对镍价反弹的关注度仍需提升。建议采取区间交易方式，暂不考虑跨品种套利或期权操作。主要风险点包括当地政策变化以及全球经济政策（尤其是新任美国政府政策）变动。

不锈钢品种

市场分析

• 期货表现：不锈钢主力合约2511在11月6日呈现同步下跌，盘中小幅反弹，反映受镍价格表现影响。
• 现货与需求：不锈钢报价持续下滑，成交乏力。除美元市场无锡报价稳定在12850元/吨，佛山报价降幅50元/吨，SMM含税高镍生铁价格仍略跌2元/镍点。库存继续积累，使得不锈钢价格缺乏充足的支撑力。

策略建议

不锈钢需求反弹低于预期，库存量持续增加导致整体价格仍处低位，维持弱势震荡。操作建议采取中性态度，暂不进行跨期、跨品种或期现套利操作。关注点包括房地产政策、印尼政策变化和新任美国政府的战略规划。

总结要点

• 镍：因矿端供应受阻小幅反弹，但仍受制于库存高企和实际成交疲软。
• 不锈钢：市场情绪低迷，库存接近满负荷，价格走势仍保持弱势。