20240811-广发期货-燃料油期货周报_四季度预计平衡表宽松概率提升_国内柴油弱势拖累高硫加工需求_19页_1mb

燃料油期货周报核心观点总结

高硫燃料油短期策略

建议谨慎持有多单，小仓位操作。主力合约阻力位暂时参考3375和3400。虽然短期市场表现强现实，但中长期仍面临弱预期。

当前市场分析

• 供应端：M0/M1和M0/M2跨月价差收窄，表明市场对基本面走弱的预期增强，主要受新加坡港口拥堵缓解影响。
• OPEC+减产：为亚洲炼油厂提供底油支撑，限制价格大幅下跌。
• 需求端：中国炼厂转向中东等地区采购高硫原油，可能冲击传统供应地市场份额。

后市展望

• 经济下行风险：地缘政治与贸易约束可能导致高硫燃料油需求疲软，价格可能弱于低硫品种。
• 四季度宽松概率提升：原油产量增加可能加剧供应宽松，建议关注原油走势以及美国汽油消费量变化。

其他关注点

• 当前低高硫价差维持低位震荡，国内炼厂加工量有所回落，库存有所缓解，利好国产燃料油挺价。
• 新加坡380cst燃油掉期波动较大，亚洲-欧洲价差差异显著。
• 船用燃油需求与运费指数（BDI/BCTI）持续下探，需关注宏观面变化对航运的打压效应。

仅供参考，实际投资请结合最新数据谨慎决策，免责声明细节详见报告末页。