20240707-广发期货-燃料油期货周报_国内炼厂利润回落及平衡表转弱_高硫裂解价差上方空间较小_19页_1mb

燃料油期货周报（2024年7月7日）主要分析当前市场状况，并提供操作建议。报告指出，燃料油短期策略倾向于等待空单时机，因主力合约阻力位在3650-3700区间。高硫低硫价差方面，低高硫价差支撑位为675-750，推荐逢低价差做阔操作。整体观点认为高硫燃料油短期虽有支撑但上方空间有限，需重点关注柴油裂解和国外需求波动。

原油端，OPEC+额外减产导致中重质原油供应收紧，支撑EFS反弹；但预计第四季度减产退出，届时EFS可能扩大，压制高硫裂解。基本面显示，国内炼厂利润偏低、检修频繁，拖累加工量。中东夏季用电高峰增加高硫进口需求，或使高硫裂解价差回调。

数据观测：高硫裂解回落趋势明显，价差稳态从图表可见支撑较弱。炼厂开工率下降，库存上升，尤其山东地区油浆、渣油库存率波动大。国际库存如富查伊拉和新加坡库存持续减少，反映需求强劲但增幅有限。低高硫价差在亚洲和欧洲有所反弹，LU-FU价差支撑位明确。

总体来看，受供应收紧和需求因素影响，短期多空交织，操作需谨慎。免责声明强调建议仅供参考，市场风险自担。

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