20231204-国泰期货-燃料油_仍有下跌可能_暂时强于低硫_低硫燃料油_原油拖累仍在_高低硫价差短期持稳_3页_676kb

燃料油市场分析总结

核心内容概述

2023年12月4日的燃料油市场分析指出，尽管原油市场预期走强，但燃料油价格仍面临下跌压力。整体市场趋势偏弱，燃料油趋势强度为-1，低硫燃料油趋势强度同样为-1，表明两者均处于偏弱状态。不过，低硫燃料油短期表现相对较强，价差保持稳定。

基本面数据

期货价格

合约	单位	昨日收盘价	日涨跌	夜盘收盘价	夜盘涨跌
FU2401	元/吨	3,229	-2.79%	3,152	-2.38%
FU2402	元/吨	3,224	-2.85%	3,152	-2.23%
LU2401	元/吨	4,580	0.26%	4,598	0.39%
LU2402	元/吨	4,281	-1.06%	4,307	0.61%

成交与持仓

合约	昨日成交	成交变动	昨日持仓	持仓变动
FU2401	580,757手	(118,407)	153,873手	(19,707)
FU2402	218,299手	30,975	78,876手	(8,660)
LU2401	2,531手	283	4,929手	(288)
LU2402	121,409手	13,657	30,971手	(8,789)

现货价格

地点	高硫(3.5%S)	低硫(0.5%S)	日涨跌
新加坡 MOPS	447.2美元/吨	605.3美元/吨	-3.20%
新加坡 Bunker	463.0美元/吨	650.0美元/吨	-2.73%
富奇伊拉 Bunker	432.0美元/吨	633.0美元/吨	-4.21%
舟山 Bunker	467.0美元/吨	655.0美元/吨	-3.31%
上海 Bunker	477.0美元/吨	655.0美元/吨	-3.25%
东京 Bunker	527.0美元/吨	653.8美元/吨	-2.59%
韩国 Bunker	491.8美元/吨	659.3美元/吨	-2.82%

价差分析

价差	昨日价差	昨夜价差	价差变动
FU01-02	5元/吨	0元/吨	-5
LU01-02	299元/吨	291元/吨	-8
LU01-FU01	1,351元/吨	1,446元/吨	95
FU2401-新加坡 MOPS (3.5%S)	36.3元/吨	-69.3元/吨	105.6
LU2401-新加坡 MOPS (0.5%S)	258.3元/吨	172.4元/吨	85.9
新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)	158.1美元/吨	153.7美元/吨	4.4

主要观点

1. 原油市场影响：OPEC+会议达成减产共识，预计未来原油供应将减少，可能带动油品价格上涨。然而，近期外盘原油价格仍下跌，预计燃料油价格在短期内将继续回调。

2. 燃料油市场表现：燃料油整体趋势偏弱，但低硫燃料油表现相对较强，短期价差保持稳定。

3. 高低硫价差走势：高硫燃料油价格走势强于低硫，价差持续回落两周。随着中国新一批燃料油进口配额下发，地方炼厂或将增加高硫进口，对亚太高硫市场形成利好。

4. 低硫市场供应变化：欧洲低硫货源向亚洲市场转移，同时中东炼厂增加低硫输出，预计亚太市场低硫供应将上升，短期内低硫仍将弱于高硫。

5. 价差收窄预期：高低硫价差仍有小幅收窄空间，预计低硫燃料油价格将继续受到供应增加的影响。

关键信息

• 趋势强度：燃料油趋势强度为-1，低硫燃料油趋势强度为-1，均处于偏弱状态。
• 市场动态：中国进口政策对高硫市场形成支撑，而低硫市场因套利窗口打开和供应增加，面临下行压力。
• 价差变动：高低硫价差持续回落，但低硫市场仍弱于高硫。
• 投资建议：市场存在回调风险，建议投资者谨慎操作，关注原油价格走势及供需变化。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。

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