20250429-山西证券-非银行金融行业周报_政治局会议定调积极_券商一季报表现亮眼_10页_901kb

2025年4月21日至27日非银行金融行业周报摘要：

1. 政策导向
   政治局会议强调实施积极有为的宏观政策，重点提及财政政策、货币政策及结构性工具的优化。具体政策方向包括：加快地方政府专项债券与超长期特别国债发行；强化基层"三保"保障；适时降准降息以维持流动性；创设支持科技创新、扩大消费及稳定外贸的结构性货币政策工具。同时要求保持政策取向一致性。

2. 券商业绩表现
   截至2025年4月27日，13家上市券商公布一季度财报，整体业绩显著增长。收入方面，合计实现16111亿元，同比增长13.79%；归母净利润达4147亿元，同比增长55.58%。仅3家券商营收出现下滑，2家归母净利润下滑。其中东北证券、东吴证券及国海证券净利润增幅均超过100%。业绩增长主要受益于市场交易活跃度提升及股权融资改善。

3. 市场数据

• 上周主要指数上涨：上证综指+0.56%；沪深300+0.38%；创业板指数+1.74%。
• A股成交额达573万亿元，日均115万亿元，环比增长34.3%。
• 两融余额为180万亿元，环比微降0.07%。
• 中债-总全价指数较年初下跌0.72%；中债10年期国债收益率为1.66%，较年初上行530bp。

4. 风险提示
   需关注宏观经济数据不及预期、资本市场改革推进不及预期、一二级市场流动性减弱、金融市场大幅波动及市场过度炒作并购交易等潜在风险。