20181216-安信证券-环保及公用事业周报_电镀等五行业自行监测技术指南发布_排污许可制持续落地_20页_837kb

环保及公用事业周报（2018.12.10-2018.12.16）总结

核心内容

1. 排污许可制持续推进
   生态环境部发布电镀、农副食品加工、平板玻璃、农药制造、有色金属等五个行业的自行监测技术指南，为排污许可证管理提供技术支撑，进一步落实“按证排污，自证守法”的管理思路，推动环境监测需求增长。

2. 环保板块结构性反弹
   10月底以来，环保板块受益于融资、基建、财政等政策利好，迎来估值修复行情。建议关注在手订单充足、业绩高增潜力大的公司，如【博世科】【国祯环保】，以及监测龙头【先河环保】【聚光科技】。

3. 电力板块投资机遇
   发电量增速放缓，煤价微跌，但火电板块盈利有望改善，水电板块高分红受到市场青睐。建议重点关注【长江电力】【华能国际】【华电国际】【华能水电】等公司。

4. 天然气产业链看好
   国务院提出加快天然气产供储销体系建设，LNG成为重要一环，建议关注拥有LNG进口优势的【深圳燃气】和拥有优质煤层气资源的【新天然气】。

主要观点

• 排污许可制：五个行业自行监测技术指南发布，为排污许可制提供技术支持，强化企业环保责任。
• 环保结构性反弹：政策支持带动估值修复，建议关注融资改善、订单增长和业绩高弹性标的。
• 电力板块：火电盈利改善，水电高分红，迎峰度冬期间可能缓解电厂成本压力。
• 天然气：LNG和煤层气补贴政策延续，利好相关企业。

关键信息

• 煤价走势：12月初秦皇岛港5500大卡煤炭价格为580元/吨，环比下跌4元。
• 发电量数据：2018年11月全国发电量5543亿千瓦时，同比增长3.6%；1-11月发电量同比增长6.9%。
• 环保政策：生态环境部发布《渤海综合治理攻坚战行动计划》，推动陆源污染物治理和工业直排海污染源达标。
• 投资组合：推荐【长江电力】【华能国际】【华电国际】【华能水电】【中国核电】【新天然气】【先河环保】【聚光科技】。

行业要闻

1. 国家统计局数据：11月原煤产量增长4.5%，煤炭进口明显减少，发电量增速放缓，火电增长3.9%，水电增长1.5%。
2. 电力市场运营系统：发改委、能源局印发《电力市场运营系统现货交易和现货结算功能指南（试行）》，推动电力现货市场建设。
3. 黑龙江电力交易中心：发布2019年年度电力直接交易通知，交易电量规模150亿千瓦时。
4. 生态环境部政策：发布《渤海综合治理攻坚战行动计划》，推动污染治理和生态修复。

上市公司动态

重要公告

• 清新环境：放弃控股子公司增资优先认购权，持股比例降至37.02%。
• 兴源环境：控股股东与其他方签订增资框架协议。
• 吉电股份：引进交银投资和中银投资对子公司增资8.76亿元。
• 郴电国际：控股子公司获得污水处理特许经营权。
• 中国天楹：中标通州区环卫作业市场化运营项目。
• 国祯环保：中标界首市城区黑臭水体治理PPP项目。
• 维尔利：中标成都市固体废弃物卫生处置场渗滤液处理扩容项目。

其他动态

• 股权增发与融资：多家公司开展可转债、中期票据等融资活动。
• 股权质押与担保：部分公司进行股权质押，为子公司提供担保。
• 人事变动：多名高管辞职或增持，公司进行股权结构调整。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 动力煤价上涨
• 水电来水不及预期
• 电价下调风险

投资组合推荐逻辑

• 火电与水电：煤价稳中有降，利用小时数增加，电价平稳，盈利改善。
• 天然气：LNG和煤层气补贴政策延续，利好相关企业。
• 环保监测：排污许可制推动监测需求，推荐监测龙头。

行业走势

• 上周上证综指下跌0.47%，创业板指数下跌2.28%。
• 公用事业与环保指数下跌0.13%，部分子板块如水处理上涨，环境监测下跌。

总结

本周期环保及公用事业板块在政策支持下迎来结构性反弹，排污许可制持续推进，推动环境监测需求。电力板块受益于煤价下降和火电盈利改善，水电板块因高分红受市场青睐。天然气产业链因补贴政策延续和进口需求增加而受到关注。投资组合建议关注火电、水电、天然气及监测龙头。同时，多家公司发布重要公告，涉及股权变动、融资、担保等，市场动态活跃。