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富士达公司2021年Q1-Q3业绩及战略分析总结

核心内容

富士达是一家专注于射频连接器行业的自主创新企业，致力于高质量发展。2021年前三季度，公司实现营收4.52亿元，同比增长15.46%；归母净利润为7284.88万元，同比增长54.00%。第三季度营收1.65亿元，同比增长16.74%，但归母净利润同比略有下降，降幅为3.37%。

主要观点

1. 业绩表现

• 营收增长：2021年Q1-Q3营收增长15.46%，Q3营收增长16.74%，主要得益于防务产品领域的增长。
• 净利润增长：2021年Q1-Q3归母净利润增长54.00%，主要受益于产销规模扩大和产品结构优化带来的毛利提升。
• Q3净利润下降：尽管营收增长，但Q3归母净利润下降3.37%，主要是由于加大研发投入所致。

2. 自主创新与技术优势

• 核心技术：公司掌握了射频同轴连接器设计、制造的核心工艺技术，积累了丰富的微型连接器生产经验。
• 国际标准：公司主导或参与制定十一项IEC国际标准，是国内射频连接器行业拥有IEC国际标准最多的企业。
• 资质认证：公司是国内唯一一家取得航天五院认证的低损耗稳相电缆供应商，具备为航天领域提供关键配套的能力。

3. 市场拓展与应用领域

• 通信市场：公司是5G新基建配套射频连接器的核心供应商，客户包括华为、RFS等知名通信设备厂商。
• 防务市场：公司是重点防务配套企业，为国防和航天项目提供关键产品。
• 多元化发展：公司正积极拓展航空航天、轨道交通、计算机网络设备、医疗设备等下游市场，提升市场覆盖面。

4. 研发投入与费用结构

• 研发投入：2021年Q1-Q3研发费用为3852万元，同比增长99.24%。
• 费用结构：销售费用增长43.57%，管理费用增长24.37%，研发费用增长显著，反映出公司对技术创新的重视。

5. 盈利能力提升

• 毛利率提升：2021年Q1-Q3毛利率为40.21%，同比提升8.77个百分点，主要由于军工业务增长带动毛利率提升。
• 净利率提升：2021年Q1-Q3净利率为17.48%，同比提升3.87个百分点，显示出公司盈利能力的增强。

关键信息

• 行业地位：公司作为射频连接器行业的自主创新领导者，产品广泛应用于通信及防务市场。
• 研发投入：研发费用显著增长，反映出公司对技术升级和产品创新的持续投入。
• 市场拓展：公司正积极开拓航空航天、轨道交通等新市场，进一步提升业务多元化水平。
• 投资建议：公司最新市值为40亿元，PE-TTM为42X，建议继续关注其未来增长潜力。
• 风险提示：需关注下游行业需求变化和技术更新换代带来的潜在风险。

图表目录

• 图1：富士达营收及增速
• 图2：富士达归母净利润及增速
• 图3：富士达历年研发费用率
• 图4：富士达历年盈利能力
• 图5：富士达历年经营活动现金流量净额（万元）
• 图6：富士达历年费用情况

分析师声明

本报告由安信证券研究中心发布，分析师诸海滨和赵昊声明其具备证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论独立公正。

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公司资质与地址

• 公司名称：富士达
• 地址：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
• 邮编：518026
• 其他地址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编200080；北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编100034