20180920-中泰证券-云计算生态变革深度研究之三_从云数据中心看服务器与处理器_28页_2mb

通信：从云数据中心看服务器与处理器

核心内容

本报告分析了云计算、5G、AI和物联网（IOT）对服务器市场的影响，探讨了服务器在数据中心中的成本占比、市场格局变化以及未来趋势。同时，对服务器芯片市场进行了分析，重点关注x86架构与ARM架构的对比，以及异构计算架构在AI服务器中的应用。此外，还对超融合架构及其目标市场进行了深入解读，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 服务器在数据中心成本中占据主导地位

• 服务器是数据中心成本支出的最大部分，约占ICT设备采购成本的70%以上，总拥有成本（TCO）中服务器相关成本占比约60%以上。
• 云数据中心的兴起推动了多节点服务器的发展，其优势在于共享电源和散热设备，能够有效降低运营成本和提升能效。
• 中国数据中心中，中小型占多数，但未来超大型数据中心将显著增长，预计2021年将占服务器安装量的53%。

2. 云计算成为服务器增长的主要驱动力

• 云计算推动了服务器市场收入和出货量的持续增长，2018Q1全球服务器收入同比增长38.6%，出货量同比增长20.7%。
• 云服务器在2018Q1贡献了51.7%的市场增长，成为服务器市场的主要增长来源。
• 未来5年，云计算、5G、AI和IOT将共同推动服务器市场增长。

3. 白牌服务器厂商崛起，品牌厂商面临挑战

• 白牌服务器厂商如浪潮、SuperMicro等市场份额迅速增长，预计未来将更加集中。
• 云计算厂商对定制化服务器的需求推动了ODM（原始设计制造商）的兴起，ODM厂商占据了约四分之一的市场份额。
• 品牌厂商如戴尔、思科和IBM因市场竞争加剧而面临压力。

4. x86架构主导市场，ARM架构成为未来挑战者

• x86架构占据全球服务器市场96%的份额，由Wintel联盟主导。
• ARM架构在低功耗和节能方面具有优势，是超大型数据中心解决能耗问题的重要选择。
• 国内自主可控趋势下，ARM生态的构建可能成为颠覆现有格局的关键。

5. 超融合架构成为私有云的重要解决方案

• 超融合是一种一体化的私有云形态，将计算、存储、网络等功能整合，适用于中小客户。
• 2017年中国超融合市场规模为3.27亿美元，同比增长64%，预计2020年将达到6.03亿美元。
• 超融合在政府、教育、医疗、金融等领域有广泛应用，但其不支持原有外部存储，存在整合难度。

关键信息

服务器市场趋势

• 2017年中国服务器出货量256万台，市场规模112.1亿美元，同比增长7.79%和19.05%。
• 2018Q1全球服务器市场收入同比增长38.6%，出货量同比增长20.7%。
• 云计算推动了服务器均价上升，2017Q4全球服务器均价达7272美元，同比增长14%。

服务器市场格局

• 2018Q1全球X86服务器市场中，Dell EMC以21.5%的市场份额位居第一，浪潮以120.4%的增速成为增长最快厂商。
• 中国X86服务器市场中，浪潮、Dell EMC、华为、新华三、曙光、联想占据前六名，市场份额分别为23.0%、20.5%、15.3%、11.1%、9.9%和9.5%。

服务器芯片格局

• x86架构占据全球96%的服务器芯片市场，Intel和AMD为主要供应商。
• ARM架构在移动设备上占据优势，但服务器市场仍处于小批量生产阶段。
• 高通Centriq处理器在性能/功耗比上优于Intel Xeon，节能优势明显，适合超大规模数据中心。

超融合市场

• 全球2017年超融合市场规模为36.4亿美元，中国为3.27亿美元，占全球9%。
• 超融合在政府、教育、医疗、金融等行业应用广泛，但存在兼容性与扩展性问题。
• 2018Q1全球超融合系统市场同比增长76.3%，Dell EMC和VMware是主要供应商。

5G与边缘计算

• 5G网络的IT化趋势将推动边缘计算和微型服务器的发展，预计未来3-5年将显著增长。
• 5G将带来数据中心架构的变革，包括虚拟化、服务化等，对服务器需求产生深远影响。

投资建议

建议关注的公司

• 浪潮信息：受益于云计算和GPU异构计算平台，AI服务器市场占有率最高，产品线齐全。
• 中科曙光：在AI服务器市场中占据重要地位，与浪潮形成竞争。
• 深信服、紫光股份（新华三）：受益于超融合架构的快速增长。
• 中国长城、振华科技：与ARM处理器相关的厂商，具有自主可控和能耗优势。

风险提示

• 云计算等下游需求不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 国际贸易摩擦可能影响供应链。
• 系统性市场风险。

未来展望

• 随着云计算、5G、AI等技术的发展，服务器市场将向更高效、更节能、更灵活的方向演进。
• ARM架构有望在数据中心市场占据一席之地，特别是在中国自主可控背景下。
• 超融合架构将继续在私有云市场中发挥重要作用，尤其在政企客户中。
• 中国服务器市场潜力巨大，未来将受益于全球云计算和5G的快速发展。