20241115-开源证券-开源晨会_10页_838kb

开源证券晨会纪要总结（2024年11月15日）

一、宏观经济观点

• 美联储政策展望：美国10月CPI数据反弹但核心通胀未达预期，美联储12月可能仍降息25bp，但特朗普当选带来的政策不确定性增加（如减税、关税等），可能导致后续降息路径波动。2025年降息幅度或放缓。

二、行业投资策略

1. 通信行业（AI主攻方向）

• 核心主线：聚焦AI算力产业链及海缆、卫星互联网、自主可控。
• 细分领域：
  • 算力需求增长：液冷技术、光模块升级、CPO/LPO等新技术。
  • 海缆复苏：海风项目推动海缆需求（如大丰国信项目）。
  • 自主可控：卫星互联网建设加速，受益环节包括上游制造与地面设备。

2. 计算机行业（AI应用领航）

• 海外AI公司业绩强劲（如Shopify、AppLovin），AI Agent降本增效趋势明确。
• 投资重点：应用层（金山办公、科大讯飞）、算力层（服务器、GPU）。
• 国产AI技术升级加速，百度文心模型调用量持续增长。

3. 海外/港股市场

• 港股进入基本面筑底阶段，科技龙头（美团、阿里巴巴）具备长期配置价值。
• 推荐板块：互联网（游戏、电商）、电子（舜宇、中芯国际）、汽车（小米、小鹏）。

4. 电子行业（AI+自主可控）

• AI赋能：折叠屏、AR/VR、无线充电芯片机会被看好。
• 国产替代：半导体设备、材料国产化进程加速（北方华创、拓荆科技等）。

5. 传媒行业（AI与文化出海）

• AI+影视、电商、教育等场景商业化加速。
• 文化出海亮点：游戏出海（《黑神话》IP）、短剧模式、TikTok商业化。

6. 食品饮料（顺周期修复）

• 经历估值收缩后进入“预期转向”，推荐大众品牌与龙头股（贵州茅台、海天味业等）。
• 2025年春节消费场景释放，弱复苏兑现概率较高。

7. 机械行业（景气度分化）

• 高景气领域：工程机械、船舶、半导体设备。
• 顺周期回暖：政策支持下，行业具备大弹性。

三、风险提示

• 美联储降息不确定性
• 国际局势引发通胀风险
• 产业短期业绩不及预期（如消费复苏、关税、技术落地等）

注：以上总结为各板块主要结论，具体投资标的及数据详实于报告正文。建议投资者重点关注AI主线下的算力与应用层机会，兼顾港股科技龙头与顺周期板块。