20181009-首创证券-IT行业周报_5G第三阶段测试结果公布_2020年实现规模商用可期_15页_2mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容概述

• 5G发展进展：2018年10月，IMT-2020(5G)推进组公布了我国5G技术研发试验的第三阶段测试结果。NSA测试已基本完成，SA测试正在有序推进。
• 5G商用前景：2019年实现5G预商用，2020年实现规模商用可期。
• 行业影响：5G承载网络将大量应用高带宽高性能的光传输设备，传输设备领域将最先受益。
• 建议关注公司：烽火通信。

主要观点

• 5G测试进展：
  • NSA测试已基本完成，华为、中国信科集团、中兴完成了3.5/4.9GHz频段的全部测试内容，诺基亚贝尔基本完成测试，爱立信主要完成3.5GHz测试。
  • SA测试仍在进行中，华为、爱立信、中国信科集团、中兴已完成核心网功能测试，华为已完成基站功能测试，其他公司基本完成测试。
• 5G商用预期：
  • 5G技术及设备逐步成熟，国家和运营商稳步推进5G部署。
  • 2020年实现5G规模商用是行业共识。
• 行业受益领域：
  • 传输设备领域因5G高带宽需求将最先受益。
  • 建议关注烽火通信，因其在5G传输网络中的潜在优势。

关键信息

行业数据概览

• 股票家数：522家
• 总市值：51260.39亿元
• 流通市值：34655.10亿元
• 年初至今涨跌幅：-28.57%
• 每股收益（TTM）：0.28元

上周市场表现

• 沪深300指数：上涨0.99%
• IT板块表现：整体弱于大盘，电子、计算机、通信指数分别下跌1.82%、1.66%、1.27%
• 涨跌幅前五名：
  • 互联网信息服务
  • 半导体材料
  • 通信运营
  • 集成电路
  • 移动互联网服务
• 跌幅前十名：
  • 海航科技
  • 凯瑞德
  • 熙菱信息
  • 汇源通信
  • 银江股份
  • 高升控股
  • 广哈通信
  • 思特奇
  • 韦尔股份
  • 聚灿光电

估值表现

• 电子指数（申万）PE：约27倍，历史最低
• 计算机指数（中信）PE：约47倍，历史最低
• 通信指数（申万）PE：约37倍，历史最低
• 互联网指数（申万）PE：约25倍，历史最低

全球半导体市场动态

• 费城半导体指数：9月24-29日下跌0.84%，但过去一年整体震荡上行。
• 全球半导体销售额：2018年8月达到401.6亿美元，同比增长14.9%。
• 区域增长情况：
  • 亚太地区增长16.3%
  • 美国增长15.6%
  • 欧洲增长15.8%
• 产品类型增长：
  • 存储器集成电路增长30.5%
  • 集成电路增长16.9%

重要行业新闻

• 12英寸硅晶圆产能：
  • 全球主要厂商如环球晶圆、日本胜高、LG等正在扩产。
  • 环球晶圆计划于2019年第三季度开始送样，2020年开始量产。
  • 中国也在加速发展12英寸硅片，预计到2020年产能可覆盖国内需求。
• Ovum预测：
  • 到2022年，基于LTE的FWA服务将占固定无线宽带市场40%以上。
  • 5G FWA服务用户将占16%。
• SK海力士M15工厂：
  • 开始生产第5代96层堆叠3D NAND Flash。
  • 投资15万亿韩元，预计提升传输速度、容量和功耗30%~40%。
  • 有助于巩固其在全球NAND Flash市场的地位。

A股上市公司动态

• 韦尔股份：
  • 2018年前三季度净利润预计增长141.54%~188.79%。
  • 增长主要来自主营业务增长和分销业务毛利率提升。
• 中国联通：
  • 2018年8月移动出账用户累计达30,721.6万户，净增268.6万户。
  • 4G用户累计达21,084.5万户，净增407.5万户。

风险提示

• 贸易战升级风险
• 产业发展不及预期风险
• 行业竞争风险
• 预留合适的安全边际

投资要点

• 5G测试完成情况：NSA测试已完成，SA测试正在进行。
• 5G商用时间表：2019年预商用，2020年规模商用。
• 传输设备受益：5G高带宽需求将推动传输设备领域发展。
• 建议关注：烽火通信，因其在5G传输网络中的优势。

分析师简介

• 李甜露：TMT行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经历。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现