20230219-华安期货-工业硅周报_复苏预期放缓_工业硅偏弱运行_8页_695kb

工业硅周报总结

核心内容

2023年2月17日当周，工业硅市场整体偏弱运行，主力Si2308合约下跌3.15%，收于17375元/吨。尽管部分下游行业如有机硅、多晶硅有所回暖，但整体经济复苏不及预期，导致市场对工业硅需求的乐观预期有所下调。

主要观点

• 价格表现：工业硅现货价格小幅探涨后企稳，维持高升水状态；期货合约因市场预期调整出现下行。
• 供需格局：供给端开炉率略有提升，产量保持稳定；需求端受地产和基建回暖带动，有机硅需求有所改善，多晶硅产能继续增加，但市场对需求增量的持续性存在疑虑。
• 成本变化：生产成本小幅上升，主要受部分地区石油焦价格上涨及云南电价上调影响。
• 市场预期：前期市场对复苏的乐观预期已被部分兑现，当前市场更关注复苏边际增量，整体处于合理区间，下行空间有限。

关键信息

工业硅供给情况

• 开炉情况：全国金属硅总炉数711台，本周开炉321台，环比增加4台，开炉率45.14%，较上周44.58%提升0.57%。
• 地区分布：新疆、福建、内蒙等地区开炉数量增加，云南、湖南、陕西等地区略有减少。
• 产量：本周工业硅产量约6.22万吨，较上周减少0.03万吨，整体保持稳定。

工业硅生产成本构成

1. 电价：新疆以煤电为主，成本较低；云南部分地区电价上调，导致成本增加。
2. 碳质还原剂：
   • 石油焦：价格总体稳定，2#A主流价格5380元/吨，2#B 4000元/吨，3#A 3617元/吨，3#B 3003元/吨，3#C 2946元/吨。
   • 硅煤：价格维稳，新疆2400元/吨，宁夏2100元/吨，供应紧张支撑价格。
   • 硅石：价格平稳，预计未来高品位硅石将成竞争焦点，价格或稳定上行。
   • 电极：价格维持在17000-19000元/吨，供应稳定。

工业硅需求分析

• 多晶硅：价格涨幅放缓，市场情绪转弱，预计短期持稳，后期或走跌。
• 铝合金：需求稳定，企业以刚需采购为主，新增订单不足，对工业硅消费影响有限。
• 有机硅：价格反弹，受益于地产和基建项目重启，单体厂盈利能力修复，开工率提升，对工业硅需求有所支撑。

库存情况

• 全国库存：截止2月16日，中国金属硅行业库存合计223000吨，其中厂库101000吨，港口库存12.60万吨，较前一周略有下降。

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4. 硅业分会：本周硅片价格持稳，M10单晶硅片均价6.22元/片，G12单晶硅片均价8.2元/片。
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投资策略建议

• 操作建议：当前市场对工业硅的复苏预期已有所调整，建议暂时观望，关注下游需求边际变化。

编制信息

• 首席分析师：闫丰（F0251054/Z0001643）
• 助理分析师：刘广远（F03088857）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com