20230219-广发期货-硅能源产业链周报_下游需求恢复缓慢_企业按需采购为主_短期工业硅价格偏稳运行_41页_7mb

硅能源产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月19日硅能源产业链的市场情况，涵盖供应、需求、出口、库存及成本等方面，重点讨论了工业硅、有机硅、多晶硅及铝合金等细分领域的动态变化。报告指出，当前市场整体呈现供需调整、价格震荡的态势，预计未来随着需求恢复及新增产能释放，价格或有上行空间。

主要观点

• 工业硅市场：

  • 供应方面，西南地区因高电价导致企业停炉增加，供应缩减，行业平均生产成本升至17500元/吨，形成强成本支撑。
  • 需求方面，下游企业节后陆续复工，需求逐步恢复，但整体恢复节奏缓慢，企业仍以按需采购为主。
  • 库存方面，社会库存12.6万吨，周环比减少0.1万吨，同比增长53.66%，预计库存将缓慢去库。
  • 展望：短期价格偏强震荡，二季度多晶硅新增产能爬坡可能带来供需错配，可考虑逢回调参考17300元/吨做多。

• 有机硅市场：

  • 1月产量环比增加1.29%，同比增长10.48%，库存压力有所缓解，价格小幅探涨。
  • 部分企业检修完毕，开工率回升，但整体盈利有限，化学级工业硅价格难有大幅上涨。
  • 价差分析：华东Si4210（有机硅用）与通氧Si5530价差小幅走弱，表明需求释放不均。

• 多晶硅市场：

  • 1月产量环比增加4.9%，同比增长104%，新增产能较多，预计供应持续宽松，价格或回调。
  • 2023年预计新增产能119.5万吨，主要集中在西北地区，将增加对工业硅的需求。

• 铝合金市场：

  • 开工率继续回升，出口表现良好，但下游对硅价上涨接受能力较弱，预计价格偏稳运行。

• 出口情况：

  • 2022年12月出口工业硅49166吨，同比减少15.42%，全年出口65.1万吨，同比增长16.3%。
  • 出口主要流向日本及东南亚、日韩五国，合计占全年出口的56.14%。

• 成本分析：

  • 西南地区（尤其是四川）因电价上涨，生产成本显著上升，Si5530成本达19053.1元/吨，Si4210成本达19483.1元/吨。
  • 新疆地区因运输成本下降，生产成本环比减少。

关键信息

供应端

• 1月工业硅产量27.38万吨，环比减少2.7万吨，同比增长10.4%。
• 西南地区（四川、云南）产量环比分别减少34.9%和20.32%，主要因电价高企。
• 西北地区（新疆、内蒙古）新增产能爬坡，产量小幅增加。

需求端

• 1月有机硅环体产量14.13万吨，环比增加1.29%，同比增长10.48%。
• 多晶硅产量10.28万吨，环比增加4.9%，同比增长104%。
• 铝合金开工率回升，出口表现良好，但对硅价接受能力有限。

库存

• 工业硅社会库存12.6万吨，周环比减少0.1万吨，同比增长53.66%。
• 天津港库存4.1万吨，昆明港库存6.5万吨，黄埔港库存2万吨。

成本

• 川渝地区电价上涨显著，四川地区平均电价0.61元/千瓦时，同比增长11%。
• 新疆地区电价0.32元/千瓦时，同比增长6%；云南地区电价0.5元/千瓦时，同比减少1%。

数据与图表说明

• 工业硅价格走势：主力合约SI2308价格收于17375元/吨，周跌幅3.23%。
• 价差分析：
  • 华东Si4210与通氧Si5530价差周环比下跌100元/吨至1700元/吨。
  • 通氧Si5530与不通氧Si5530价差修复至400元/吨。
• 出口数据：
  • 2022年12月出口49166吨，全年出口65.1万吨，同比增长16.3%。
• 库存数据：
  • 2023年2月17日，工业硅港口库存合计12.6万吨，社会库存高位。

总结

当前硅能源产业链整体呈现供应收缩、需求恢复缓慢的格局，工业硅价格受成本支撑偏强，但短期内因库存压力和下游接受能力有限，价格仍以震荡为主。随着二季度多晶硅新增产能释放，供需关系或将改善，工业硅价格存在上行潜力。同时，有机硅和铝合金需求逐步回暖，但盈利情况仍需关注。整体来看，产业链处于调整期，需密切关注库存变化和下游需求恢复情况。