20230219-国信期货-玉米周报_售粮压力或减轻_盘面先行反弹_22页_7mb

售粮压力或减轻 盘面先行反弹

核心内容概述

本报告由国信期货发布，主要分析了2023年2月19日前一周玉米及玉米淀粉市场的走势、供需变化、替代品影响以及国际市场的动态。整体来看，国内玉米市场在售粮压力接近6成的情况下，短期支撑因素有所增强，但下游需求疲软限制了价格大幅上涨的空间。国际市场上，阿根廷天气问题对玉米价格形成支撑，但市场逐渐转向关注美国新作种植面积。

主要观点

• 玉米期货市场：国内玉米期货市场延续反弹，走势强于现货，基差被动走弱。国际玉米价格因阿根廷天气问题偏强震荡，但市场焦点将转向美国新作种植面积。
• 玉米现货市场：玉米现货整体弱势震荡，但看跌情绪减弱，局部出现企稳反弹。国内售粮进度接近6成，后期售粮压力或有所缓解。
• 玉米淀粉市场：淀粉期货市场同样出现反弹，但深加工及粮贸库存偏低，或带来一定补库需求。下游养殖需求及深加工需求表现有限，限制了价格大幅上涨的可能。
• 深加工需求：国内深加工企业玉米库存偏低，可能带来补库需求，但整体需求疲软，对价格支撑有限。
• 替代品影响：玉米替代品如小麦、大麦、高粱等的价格差异对市场有一定影响，但未形成明显趋势。
• 国际市场动态：美国玉米种植进度和优良率成为市场关注焦点，而阿根廷天气问题持续影响国际玉米价格。

关键信息

玉米市场

• 期货走势：玉米05期价延续反弹，走势强于现货。
• 售粮进度：国内玉米售粮进度接近6成，后期售粮压力或有缓解。
• 库存情况：国内深加工及粮贸库存偏低，可能带来补库需求。
• 价差变化：锦州-长春价差有所扩大，潍坊-大连价差波动较大。
• 进口情况：中国玉米进口量及理论进口利润均有所变化，美国玉米对华出口装运量上升。

玉米淀粉市场

• 期货走势：淀粉期货市场出现反弹，但整体走势与现货相近。
• 库存情况：淀粉企业库存偏低，可能带来补库需求。
• 开机率：淀粉企业开机率维持在一定水平，但未显著上升。
• 下游需求：淀粉糖综合开工率、果葡糖浆、麦芽糊精等下游开工率维持稳定，未出现明显增长。
• 替代品影响：木薯淀粉对玉米淀粉溢价维持稳定，小麦、大麦、高粱等替代品价格差异未形成明显趋势。

国际市场

• 美国玉米：种植进度、优良率、收割进度等指标均有所变化，市场关注种植面积。
• 阿根廷玉米：天气问题对玉米价格形成支撑，但市场逐渐转向关注美国新作种植面积。
• 出口销售：美国玉米对华出口装运量上升，乌克兰玉米对华出口装运量也有变化。

市场展望

• 操作建议：短期以短线交易为主，关注市场供需变化及价格波动。
• 风险因素：下游需求疲软、国际天气变化及政策影响。

重要数据与图表

• 玉米期货市场变化：包括玉米05期价、期限结构、仓单、锦州玉米基差、玉米59价差、玉米91价差等。
• 玉米现货市场变化：锦州、大连、潍坊、上海、长春、深圳等地现货价格及价差。
• 玉米售粮进度：东北、华北玉米售粮进度及相关天气数据。
• 玉米进口：中国玉米进口量、理论进口利润、美国及乌克兰玉米对华出口装运量。
• 饲料养殖需求：猪料产量、肉鸡养殖利润、肉禽料产量、蛋鸡养殖利润、蛋禽料产量。
• 深加工需求：国内深加工企业玉米库存、淀粉及酒精企业玉米加工量。
• 淀粉市场变化：淀粉库存、开机率、发货情况及下游开工率。
• 替代品：玉米与小麦、大麦、高粱等的价差及进口情况。
• 北港与南港动态：广东及北方港口玉米库存、发货及到货情况。

总结

本报告指出，玉米及淀粉市场在近期呈现反弹趋势，但受下游需求疲软限制，大幅上涨可能性较低。国内售粮进度接近6成，后期压力或有所缓解，而国储轮入及库存偏低带来一定支撑。国际市场方面，阿根廷天气问题持续影响价格，但市场逐渐关注美国新作种植面积。操作上建议以短线交易为主，关注市场供需变化及价格波动。