20230219-国贸期货-工业硅投资周报_期货加速下行_现货价格维稳_14页_963kb

工业硅投资周报总结（20230219）

核心内容概述

本报告为国贸期货研究院发布的工业硅投资周报，重点分析了工业硅期货及现货价格走势、供给情况、成本利润变化以及下游需求（铝合金、有机硅、多晶硅）的动态。报告指出，当前工业硅市场整体处于供需边际改善阶段，建议短期以区间操作为主。

主要观点

• 工业硅期货价格：本周震荡收高，主力价格收于17375元/吨，较前一周下跌580元/吨。
• 现货价格：百川参考价格为17823元/吨，较上周上涨0.54%。持货商挺价意愿较强，价格企稳反弹。
• 产品价差：通氧型553#成交价约17500元/吨，不通氧553#约17100元/吨，价差约400元/吨；421#成交价约18800元/吨，较通氧型553#升水1300元/吨。
• 产量情况：本周工业硅周度产量62230吨，较上周略有回落，但仍高于往年同期水平。
• 产能增长：截至2022年1月，全国工业硅产能达631.40万吨，有效产能596.10万吨，同比增长15.14%。
• 开炉情况：本周开炉321台，开炉率45.15%，新疆、福建、内蒙开炉数小幅上升，西北地区供给相对充足。
• 库存水平：市场库存与上周持平，但整体处于较高水平，库存压力较大。
• 成本与利润：综合成本为17786.13元/吨，毛利为567.88元/吨，生产利润有所反弹。
• 电价成本：西北地区电价稳定，新疆约0.34元/度；西南地区成本较高，云南约0.49元/度，四川0.5-0.64元/度，火电价格上涨导致成本增加。
• 下游需求：
  • 铝合金：价格平稳，ADC12(废铝)价格为19650元/吨；2月乘用车零售量同比增长46%，但今年累计销量同比下降27%。
  • 有机硅：价格小幅反弹，DMC参考价为17500元/吨；阶段性备货结束，市场情绪有所缓解，开工率提升至71%。
  • 多晶硅：价格继续反弹，致密料约23.5万元/吨，菜花料约22.7万元/吨；1月产量达10.10万吨，同比增长102%，开工率基本满产，预计未来对工业硅需求仍保持高位。

供给分析

周度产量

• 本周工业硅周度产量为62230吨，较上周略有下降，但仍高于往年同期水平。

主产区开炉情况

成本与利润分析

• 综合成本：17786.13元/吨，与上周持平。
• 生产利润：毛利为567.88元/吨，生产利润有所反弹。
• 主要成本构成：
  • 电价：新疆维持0.34元/度，西南地区成本上升，云南火电价格上涨。
  • 硅石：价格稳定，新疆525元/吨，云南490元/吨。
  • 石油焦：价格小幅上涨，SMM数据显示价格在2110至2390元/吨之间。
  • 硅煤：价格基本持平，预计未来维持稳定。
  • 电极：成本稳定，国内市场价格约28500元/吨，预计未来价格平稳。

下游需求分析

铝合金

• 价格平稳运行，ADC12(废铝)价格为19650元/吨。
• 2月1-12日乘用车零售量同比增长46%，但今年累计销量同比下降27%。

有机硅

• DMC参考价格为17500元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 阶段性备货基本结束，价格回稳，市场交投活跃，库存消耗增加，悲观情绪缓解。
• 国内总体开工率提升至71%。

多晶硅

• 多晶硅价格继续小幅反弹，致密料约23.5万元/吨，菜花料约22.7万元/吨。
• 1月产量达10.10万吨，同比增长102%，开工率98.9%，基本满产。
• 预计未来产能继续爬坡，新增产能试投产，对工业硅需求仍保持高位。

总结

工业硅市场近期呈现供给与需求边际改善的态势。尽管期货价格小幅下跌，但现货价格企稳反弹，持货商挺价意愿增强。产量虽略有回落，但整体仍高于往年同期，产能持续增长。库存维持高位，压力较大。成本端受电价上涨影响有所增加，但生产利润有所回升。下游需求方面，铝合金需求稳定，有机硅价格回稳，多晶硅产量和开工率均创历史新高，预计对工业硅需求仍保持高位。综合来看，短期市场以区间操作为主，长期需关注产能扩张和需求变化。