20230809-中泰国际证券-宏信建发-09930.HK-业务稳健增长_设备利用率上升_8页_1mb

宏信建发（9930HK）总结

• 业绩：2023年上半年总收入上升180%至421亿元，股东净利润增长490%至24亿元；经调整净利润同比上升98%，主要因收入结构优化和成本控制。

• 业务：作为中国最大的设备运营服务商，提供租赁服务、工程技术服务等；收入77%来自工业和基建市政，风险较低。2023年上半年设备利用率提升，部分设备保有量增长显著。

• 市场分析：中国设备租赁市场渗透率低（58% vs. 国际67%），集中小分子空间大；公司估值相对同业（如同业市盈率平均79倍，市净率0.79倍）吸引力高。

• 风险：应收账款风险、原材料价格上涨、工业需求放缓可能影响公司表现。

• 财务数据：股东净利润率56%，税率降至298%；主要股东为远东宏信，持股71.72%。