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前三季度火电机组设备利用率提高总结

核心内容

本报告主要分析了2018年前三季度中国能源行业（包括电力、煤炭、天然气及石油化工）的运行情况和市场动态，并结合行业数据与政策变化，提出了对相关企业的投资建议和行业展望。

主要观点

电力行业

• 火电机组设备利用率提高：2018年前三季度，全国火电设备平均利用小时数为3276小时，较去年同期提高158小时，表明火电行业运行效率有所提升。
• 市场化交易电价回升：市场化交易电价较去年同期提高6个百分点，市场化规模扩大，显示电力市场供需关系逐步改善。
• 政策利好优质火电企业：国家发改委鼓励煤电企业签订中长期合同，有助于降低煤炭价格波动，对优质火电企业形成利好。

煤炭行业

• 动力煤价格偏弱运行：受高库存和低日耗影响，动力煤价格仍偏弱，但随着采暖季的推进，价格可能有所修复。
• 焦炭价格承压：焦炭第三轮下跌基本落实，煤焦钢产业链整体下行，焦炭价格存在回调压力，但中长期环保去产能有望提升焦化利润。

天然气行业

• LNG现货价格回落：受国际油价下跌及冬季供需紧张缓解影响，LNG现货价格回落，利好天然气消费类企业。
• 美国LNG产能扩张：2019年第一季度，美国墨西哥湾沿岸将有4条LNG生产线投产，总产能达1800万吨/年，后续还将有2000万吨/年的产能释放，预计对全球天然气市场产生影响。

石油化工行业

• OPEC限产影响油价：OPEC将于2019年1月召开大会，决定限产份额。若超过120万桶/天，油价有望回升至70-80美元区间，利好石油公司。
• 东亚LNG价格与油价正相关：LNG现货价格随国际油价波动，短期内可能受油价下跌影响继续回落。

关键信息

行业数据

• 人民币汇率：6.89，较前一交易日下跌0.71%。
• WTI原油：52.95美元/桶，上涨3.97%。
• Brent原油：61.69美元/桶，上涨5.08%。
• 价差：WTI-Brent：-8.74美元/桶，价差扩大。
• NYMEX天然气：4.38美元/mmbtu，下跌5.58%。
• 动力煤：594.60元/吨，下跌0.57%。
• 焦煤：1380.00元/吨，持平。
• 煤炭库存：6大发电集团库存1801.23万吨，库存可用天数32.10天，库存仍较高。

行业动态

• 电力设备安全标准提升：国家能源局同意筹建特定环境条件电气设备制造安全评价标委会，推动电力设备在复杂环境下的标准化。
• 重庆水务项目：投资建设新大江水厂一期工程，总投资11.55亿元，日供水能力40万m³。
• 京蓝科技并购：拟以5.96元/股发行股份购买中科鼎实56.7152%股权。
• 国祯环保中标：控股子公司麦王环境中标价值约1.12亿元的海外项目。

行业公司评级

风险提示

• OPEC原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑。
• 油气改革方案未实质落实，电力需求不及预期。

重要声明

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